期货、期权及衍生品-第三章解析.pptVIP

采用期货的对冲策略 期货市场的参与者 如何利用期货进行对冲？ 期货的对冲 采用什么形式的对冲策略 选用哪一品种期货合约 采用期货合约的最佳头寸与时间 短头寸对冲 定义：选择期货的短头寸来进行对冲。 当对冲者已经拥有了某种资产并期望在将来某时刻卖出资产，可选择期货短头寸进行对冲。 短头寸对冲 例：假设今天为5月15日，某石油生产商签订了一份合约：在8月15日以市价卖出100万桶石油。 当前原油的现货价格：每桶60美元； 当前 8月份的石油期货价格：每桶59美元； 对冲策略： 5月15日：卖出1000份8月份的期货合约（每份1000桶） 8月15日：将期货进行平仓。 结果: （到期时现货价格分别是55美元与65美元） 短头寸对冲 对冲结果： 长头寸对冲 定义：持有期货长头寸的对冲策略。当已知将来需要买入一定资产并想在今天锁定价格时，可以采用长头寸对冲。 例：假定今天为1月15日，某铜产品加工商知道在5月15日需要买入10万磅铜来履行某合约。 当前铜的现货价格为每磅340美分 当前铜在5月份的期货价格为每磅320美分 对冲策略 1月15日：买入4份5月份的铜期货（每份2万5千磅） 5月15日：对交易进行平仓。 结果：