第10章全球债务融资要点.pptVIP

2.、周转信贷协定。 周转信贷协定，又叫“循环贷款协定”，是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定 周转信贷协定的有效期通常超过1年，但实际上贷款每几个月发放一次。所以这种信贷具有短期和长期借款的双重特点 周转信贷协定暗含的假定是如果企业从年初到年末都全额借款，银行也必须满足要求放款，企业即使最终借款到了核定的最高额度，但不足全年全额使用额度的部分都必须向银行支付承诺费 举例：企业周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%。1月1日从银行借入500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率8%，则企业本年度末向银行支付的利息和承诺费共多少？ 解法1： 利息=500 ×8%+300 ×8% ×5/12=50 （万元） 承诺费=200 ×0.4%+300 ×0.4% ×7/12=0.8+0.7=1.5 （万元） 利息费+承诺费=50+1.5=51.5 （万元） 解法2： 利息=500 ×8%+300 ×8% ×5/12=50 （万元） 未使用的贷款额度=1000-（500+300 × 5/12）=1000-625=375 （万元） 承诺费=375 ×0.4%=1.5 （万元） 利息+承诺费=50+1.5=51.5 （万元） 3. 银行透支。 银行透支是指银行允许其存款户在事先约定的限额内，超过存款余额支用款项的一种支付便利 银行透支只针对法人账户，获得银行授权可以透支的企业相当于拥有一个十分灵活的支付便利，在需要时可以不受银行存款余额的限制而做出支付行为 项目 法人账户透支 贷款 设计目的 支付便利 融资 借款人资格 授信银行一定评级以上的企业 符合《贷款通则》 合同 参考合同 标准合同 贷款条件 (利率、期限) 与借款人分别谈判：贷款条件可能不同，利率最高上浮30%，最低下浮10%（原则不下浮，如需下浮按相关规定执行）；期限最长为一年 按照行内相关规定 贷款 使用 先用先还，随用随还。要在合同核定额度范围内循环使用 按照合同约定，可分次使用，对部份重点客户可以考虑循环使用 核算 会计系统核算，不在人行信贷登记系统里反映 信贷系统核算，在人行信贷登记系统里反映 贷款管理 按照贷后管理办法执行，重点监控资金去向 按照贷后管理办法执行 息费 收取 按实际使用金额、日期收息；收取不超过企业透支额度0.5%的承诺费 按照与借款人合同规定和实际使用情况收本收息 表10-5 银行透支与普通贷款对比表 第10章 全球债务融资 引言： 短期债务融资和长期债务融资 跨国公司在运营中需要流动资金的周转，以满足原材料、库存占压、应收账款、在途资金和预缴税款等生产运营上的需要 国际贸易融资只能解决跨国公司国际贸易的在途货物的资金占压问题，生产经营上资金短缺需要短期融资来弥补 通过股权融资和债务融资这两种途径，企业可以满足自身对长期资本的需求 相比较于国内企业来说，跨国公司在进行债务融资时具有一定的特殊性： 一是要考虑币种问题。债务融资无论从汇率风险还是从成本考虑，都需要解决一揽子货币的组合问题； 二是融资途径的选择； 三是要确定多币种融资的综合财务成本。 10.1 跨境债务融资的原因及策略 跨国公司需要一些以公司信用为基础的债务融资。它们在国际上取得这些融资的一个重要途径是发行欧洲债券和非担保债券 欧洲债券： 其利率比各国贷款利率更低一些 多以多币种组合发行，也一定程度规避了单一币种的风险 欧洲债券是浮动利率的，一般以Libor加点的方式计息 在亚洲比较常用的还有新加坡银行业同业拆借利率Sibor和香港银行同业拆借利率Hibor 跨国公司也可以直接向欧洲银行申请直接的不同期限的贷款 10.1.1 利用国外融资抵消国外应收账款 如果跨国公司有外币的应收账款，那么借此种外币将是很好的对冲，可以覆盖掉应收账款所属外币贴水的风险。当应收账款收回来时，正好用于归还借款，这样财务成本就是确定的，汇率风险可以被部分或全部地对冲。 举例：一家在中国境内的中国与美国合资的大型汽车配件生产商，有大量的配件出口到日本和德国，从而也形成了数额较大的日元和欧元的应收帐款。此时，企业如果借入的都是人民币短期贷款，那么等到从日本和德国的汽车公司收回应收账款后，就要把日元和欧元兑换成人民币来归还贷款。由于近期人民币的升值压力，同样的日元和欧元兑换的人民币将会减少，从而将使用更多的日元