10货币均衡和货币政策.ppt

货 币 均 衡 第一节 货币政策最终目标 货币政策是指在中央银行管理一国货币供给的条件下，为了指导、影响社会经济活动，保证国家宏观经济目标得以实现，而由国家制订、通过中央银行具体实施的有关调控货币供给的目标与措施。 实现一定目标的货币供给： 一、最终目标体系 就总体而言，一国在宏观经济方面大致存在这样四种类型的问题： 1、稳定物价 物价稳定是指物价总水平保持稳定。 而物价总水平能否保持基本稳定，直接关系到国内经济生活是否能够保持安定这样一个宏观经济问题。 因此，稳定物价是一国宏观经济政策的基本目标之一。 物价是否能够保持稳定，取决于本国货币的币值、即货币购买力。 稳定物价就是要抑制通货膨胀、维持币值的稳定，因而又把这一目标称之为“稳定货币”。 2、经济增长 “经济增长”是针对国民经济发展状况这一宏观问题而设置的宏观经济目标，其涵义是国民生产总值要求保持较高增长速度，不要停滞，更不能出现负增长； 当代各国都将经济增长目标定义为一国经济按人口平均产出、即人均GDP的增长率。 这就意味着经济增长主要来源于货币资本对劳动力的比率增长。 指标：人均GDP≥5% 3、充分就业 作为宏观经济问题，充分就业应针对所有资源。作为宏观经济政策的基本目标之一，充分就业是指劳动力的就业状况； 指标：通常以失业人数与愿意就业的总人数相比较，即“失业率” 考察就业状况； 失业率 ≤4%。 过高的失业率会带来巨大的社会问题，严重时会引致政治骚乱。 4、平衡国际收支 倘若国际收支不平衡，出现顺差或逆差： 二、最终目标之间的矛盾性 如果在同时既能够保持物价的稳定、又有较高经济的增长速度、劳动力实现充分就业、国际收支也维持基本平衡，这当然是宏观经济的最佳状态。 但这毕竟只能是一种理想境界，在实际经济生活中难以达到。 四个基本政策目标之间的矛盾性，决定同时实现四个目标是不大可能的。 基本政策目标之间的矛盾性： 三、最终目标选择 宏观经济政策的四个目标之间是相互矛盾的，要同时达到这四个目标几乎没有可能。 因此，一国在一定时期内只能选择其中一个或两个目标作为侧重点。 在政策侧重点的选择问题上，主要是处理好稳定物价和经济增长之间关系，考虑这两个基本政策目标的配合。 稳定与增长二者之间的配合，体现着宏观经济的总体均衡。 作为一国宏观经济管理当局，其可选择的政策目标无非有这样三种配合： 前两项为宏观经济政策的单一目标，后一项为宏观经济政策的双重目标。 《中华人民共和国中国人民银行法》规定，货币政策的最终目标是：保持货币币值的稳定，并以此促进经济的增长。 它改变了过去追求币值稳定与经济增长并重的做法，第一次将货币币值的稳定作为货币政策目标的侧重点。 “保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”目标既不同于单一的反通胀政策，也并不意味着主张稳定与增长并重的政策。 单一的反通胀政策以单纯追求物价稳定为目标，为实现物价稳定可不惜牺牲经济增长； 稳定与增长并重的政策以同时实现较高的经济增长率和稳定的货币环境为目标，期望实现无通货膨胀的高经济增长； “保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”的政策则要求在抑制物价上涨幅度的同时维持适度的经济增长率，并且决不以牺牲经济增长为前提。 第二节 货币政策的中介目标 货币政策的中介目标又称为货币政策的中介指标、中间变量等，它是介于货币政策工具变量（操作目标）和货币政策目标变量（最终目标）之间的变量指标。 货币政策目标一经确定，中央银行必须选择相应的中介变量，编制具体贯彻货币政策的指标体系，以便具体的政策操作和检查政策的实施效果。 货币政策是实现一定目标的货币供给，其直接作用对象是决定货币供给的主要变量。 中央银行采取一系列宏观金融调控措施来操纵货币供给，改变中央银行能够施以直接影响的中介变量值，进而指导和影响社会经济活动，保证国家的宏观经济目标得以实现。 因此，中央银行的金融宏观调控机制可用下图反映： 货币政策中介目标应符合四方面要求：货币政策中介目标应符合四方面要求： 除内生性为货币政策中介变量的内涵要求外，一般将其概括为： 通常而言，货币政策的中介目标体系一般包括利率、货币供应量。 这些中介目标对货币政策工具反应的先后和作用于最终目标的过程各不完全相同，中央银行对它们的控制力度也不一样； 央行对货币政策中介目标的调控包含于其基本职能之中，是其基本职能的必然要求； 选择货币政策的中介目标，体现着中央银行的主要作用。 货币供应量能够成为货币政策中介目标： 各国使用得比较多的中间目标，主要有利率、货币供应量、超额储备头寸(超额准备金)和基础货币等。 他们认为：在利率很低的情况下，货币供应量即使很大，也会被公众吸收、贮藏，成为休闲货币，掉入流动性陷井，对社会经济的影响微不足道。 因此，在凯恩斯主义经济思想的影响下，美国等西方国家过去的传统都是