二学历实验解析.docVIP

徐州工程学院 管理学院实验报告 实验课程名称 ： 财务管理 2014 年 9 月至 2014 年 12 月 专 业 财务管理 班 级 财务管理二学历 学生姓名 学 号　 指导老师 实验一 华特电子公司证券投资选择 实验内容： 1.分别计算各方案的预期收益率，标准离差，标准离差率如下： 预期收益率： RA=K1P1+K2P2+K3P3 =10%×0.2+10%×0.6+10%×0.2 =10% RB= K1P1+K2P2+K3P3 =6%×0.2+11%×0.6+31%×0.2 =14% RC= K1P1+K2P2+K3P3 =22%×0.2+14%×0.6+(-0.4%)×0.2 =12% RD= K1P1+K2P2+K3P3 =5%×0.2+15%×0.6+25%×0.2 =15% (2)标准差 方案A的标准差为： σ=（10%-10%）2×0.20+（10%-10%）2×0.60+（10%-10%）2×0.20=0 方案B的标准差为： σ=（6%-14%）2×0.20+（11%-14%）2×0.60+（31%-14%）2×0.20=8.72% 方案C的标准差为： σ=（22%-14%）2×0.20+（14%-12%）2×0.60+（-4%-12%）2×0.20=8.58% 方案D的标准差为： σ=（5%-15%）2×0.20+（15%-15%）2×0.60+（25%-15%）2×0.20=6.32% （3）变异系数 方案A的变异系数为： CV=0%/10%=0% 方案B的变异系数为：CV=8.72%/14%=62.29% 方案C的变异系数为：CV=8.58%/12%=71.5% 方案D的变异系数为：CV=6.32%/15%=42.13% 答：根据各方案的预期收益率和标准差计算出来的变异系数可知，方案C的变异系数71.5%最大，说明该方案的相对风险最大，所以应淘汰方案C。 答：尽管变异系数反映了各方案的投资风险程度大小，但是它没有将风险和收益结合起来。如果只以变异系数来取舍投资项目而不考虑风险收益的影响，那么我们就有可能做出错误的投资决策。 .由于方案D是经过高度分散的基金性资产，可用来代表市场投资，则市场投资收益率为15%?，其贝塔系数为1；而方案A的标准离差为0，说明是无风险投资，所以无风险收益率为10%。?? 分别求得各方案的贝塔系数为：βA?=0?? βB?=1.26?? βC=-1.31?? βD?=1?? 根据CAPM模型可得：?? RA?=?Rf?+βA?(RD?-?Rf)=?0? RB?=?Rf?+βB?(RD?-?Rf)=?10%+1.26*(15%-10%)=16.3%?RC?=?Rf?+βC?(RD?-?Rf)=?10%-1.31*(15%-10%)=3.45%?RD?=?Rf?+βD?(RD?-?Rf)=?15%?? 由此可以看出，方案A和方案D的期望收益率等于其必要收益率，方案C的期望收益率大于其必要收益率，而方案B的期望收益率小于其必要收益率，所以方案A、C、D值得投资，而方案B不值得投资。 5.（1）定义： 市场风险：又称不可分散风险或系统风险，它是指由于某些因素变化，给市场上所有公司都带来经济损失的可能性。 可分散风险：又称公司特有风险或非系统风险，它是指由于发生于个别公司的特有事件，并只对个别公司带来经济损失的可能性。 （2）区别： ①市场风险不可通过投资组合而被消除，而可分散风险可以通过投资组合被消除； ②市场风险可以要求风险回报，而可分散风险不可要求风险回报； ③市场风险对所有公司带来经济损失而可分散风险仅对个别公司带来经济损失。 实验二 海虹公司财务分析 实验内容： 1.根据表中数据分别计算如下： 流动比率=流动资产/流动负债=3960/2000=1.98? 速冻比率=（流动资产-存货）/流动负债=（3960-1380）/2000=1.29? 现金流量比率=经营活动现金径流量/流动负债=2640/2000=1.32? 资产负债率=负债总额/资产总额=4140/9000=0.46? 利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用=（3632+650）/650=6.59 应收账款周