5不完全市场精要.ppt

管理经济学 第5讲 不完全市场 第二节 信息不对称与逆向选择 不完全信息 信息不对称 逆向选择 逆向选择问题的解决 课前案例：Hartford集团 Hartford提供的保险计划(团体与个体) 面向麻省全职雇员：基本人寿保险+自选人寿保险 面向普通公众：限制性人寿保险 保险计划的要求 基本人寿保险：无任何要求，保额为5000美元 自选人寿保险：有基本人寿保险，保额为工资8倍 限制性人寿保险：健康审查乃至体检，保额50万美元 二手车市场 在二手车市场，卖主对其汽车质量状况很了解，而买主并不十分清楚。假定优质车(Plum)和次品车(Lemon)各占一半市场份额。优质车卖主要价2万元，次品车卖主要价1万元。 买主根据优质车次品车的比例出价1.5万元。这会使一半的优质车卖主退出而另一半急等用钱的优质车卖主留在市场，此时优质车次品车的比例是1:2，于是买主的出价变成1.33万…，最终优质车全部退出，市场上仅剩次品车，“优胜劣汰”的市场机制遭到破坏。 不完全信息 不完全信息(Incomplete information)：尚未掌握某事物的相关知识。不完全信息与不确定性相联系，而不确定性是普遍存在的。 未来天气 下周上证指数 明年经济增长率 非对称信息(Asymmetric information)：一部分人掌握比其他人更多的信息。许多市场具有非对称信息的特征。 二手货市场 保险市场 信贷市场 劳动力市场 不完全信息 风险(risk)：关于收益或成本的不确定性 一旦影响收益或成本的因素存在不完全信息，风险就会产生 风险厌恶与保险(insurance) 风险规避者(在期望值相同时倾向于确定性选择而不是风险选择)/风险中立者/风险承担者 保险就是用一定的投保金额来消除风险 信息不对称 信息不对称 信息不对称是双方掌握的信息不对等或不同。一方拥有对方无法证实或对方不掌握的信息 信息劣势方有不完全信息，意味着其收益或成本的不确定性，因而面临着风险 信息优势方会利用其掌握的信息而导致资源配置无效率(市场失灵) 信息不对称原因之一：私有信息 如果我知道一些你不知道的东西，我之所知就是我的“私有信息”。 如果一则信息是大家都知道的，或者是所有相关的人都知道的，它就叫“公共信息”或“公共知识”。 社会分工带来现代文明，也加剧信息不对称。在乡土经济年代，不少人样样在行；如今，每个人都有许多不懂的东西。 为什么很多合同是不完善的？ 价格机制能引导生产和消费，人们的活动通过一系列交换来协调。对于已做好的产品，市场交易就是一手交钱一手交货。对于尚未做好的产品，主要依靠合同进行交易。怎样保证商定的产品能够落实？这就需要制订详尽完善的合同。 由于存在私有信息造成的信息不对称，合同要想完善几乎是不可能的。既然不能预知所有的可能性，也就不可能制订完善的合同。 信息不对称 隐蔽信息与隐蔽行为 合同前已经发生的、已经存在的有关事实(信息优势方的个体特征)，就叫做隐蔽信息。 合同后发生的有关事情(信息优势方的未来行为)，就叫做隐蔽行为。 两者分界线在于合同成立之前或是之后 逆向选择 逆向选择(adverse selection)：因信息不对称的存在而导致人们选择低质量产品的行为。 卖主可提供高质量产品，也可提供低质量产品；买主可出高价购买，也可出低价购买。由于卖主担心提供高质量产品而买主只出低价，它只提供低质量产品，接受低价。这就是逆向选择问题。 信息不对称的真品古董市场 逆向选择：真假混合的古董市场 市场失灵：赝品充斥的古董市场 案例：Faberge彩蛋的拍卖 拍卖行通常都非常小心谨慎。如果你在拍卖会上买到了赝品，不要指望它们能提供什么帮助。拍卖行的合同声称不会为假冒品承担任何责任。 在Faberge彩蛋拍卖会上，有个人拍下这件珍贵的藏品后拒绝向佳士得（Christies）拍卖行付款，因为他认为这可能是个赝品。佳士得把他告上了法庭，并聘请了这方面的顶尖专家出具了真品鉴定。这位买家被迫向佳士得付了款，还承担了后者的律师费。后来，这位收藏者想把这颗彩蛋出手，却遭到了佳士得的拒绝。搞笑的是佳士得称这颗彩蛋是赝品，而且又请出那位原先说该彩蛋是真品的专家出具了赝品鉴定书。 故事：劣币驱逐良币 在古代，铸币出现两种品质的货币：贵金属含量高的足值货币(也称“良币”)与低于法定重量或成色较低的铸币(也称“劣币”)。大多数人认为，良币更加受欢迎，劣币会逐渐被淘汰。 然而事实却是：当时的人们将良币收藏起来或将其熔化而退出流通领域，劣币反而充斥市场。这就是著名的“劣币驱逐良币”定律(格雷欣法则，因16世纪英国财政大臣格雷欣发现而得名)。 金融市场中的逆向选择 保险市场的逆向选择：如果保险公司索取较高保费，更容易吸引那些高风险的投保人，把低风险的投保人赶出保险