工程经济学第五章工程项目风险与不确定性分析精要.ppt

第五章 工程项目风险 与 不确定性分析 §5.1 盈亏平衡分析 §5.2 敏感性分析 §5.3 风险分析 一、盈亏平衡分析的概念 是指通过计算项目达产年的盈亏平衡点（BEP），分析项目成本与收入的平衡关系，判断项目对产出品数量变化的适应能力和抗风险能力。 只用于财务分析。 （一）线性盈亏分析 2、分析方法： (2)代数解析法： 例1：某工程项目设计年产量12万吨，已知每吨产量的售价675元，每吨产品缴纳的销售税金165元，单位可变成本250元，年总固定成本费用1500万元。试求用产量表示的BEP、BEP的生产能力利用率、BEP的售价。 解：BEPQ=1500/675-250-165=5.77(万吨) BEPY=5.77/12=48.08% BEPP=250+165+1500/12=540(元/吨) 例7： 解：设产量为Q CA=50Q+1500 CB=20Q+4500 CC=10Q+16500 令CA= CB， CB= CC， CC = CA 则： QAB=100，QBC=1200，QCA=375 例8： 例10：以IRR为评价指标求最敏感因素 解： (1)求出IRR=8.79% (2)计算R、C、I变化对IRR的影响 (3)绘制IRR的敏感性分析图 (4)计算IRR对各因素的敏感度 平均敏感度=评价指标变化幅度%/不确定因素变化幅度% IRR对R的平均敏感度= IRR对C的平均敏感度= IRR对I的平均敏感度= 例11: 初始投资与年收入为同时变动因素,分析其对于NAV指标的影响。 解： 设x与y分别代表初始投资和年收入的变化百分数，则项目可行的条件是： NAV=-10000（1+ x)(A/P,8%,5)+5000(1+ y)-2200+2000(A/F,8%,5)=0 即: 上例11中如果同时增加寿命期n为不确定性因素 分别计算n=2,3,4,5,6,7的NAV §5.3 风 险 分 析 一、风险分析概述二、概率分析法三、风险分析的决策树法四、风险分析的非确定型决策法 一、风险分析概述 第二步：风险估计 采用主观概率和客观概率的统计方法，确定风险因素的概率分布，运用数理统计分析方法，计算项目评价指标相应的概率分布或累计概率、期望值、标准差。 常用的风险分析方法： 专家调查法 层次分析法 概率树 蒙特卡罗模拟 例13：基准收益率10% 解（1） 解（2）（3） 如果NPV服从均值11.69、均方差9.43的正态分布 三、风险分析的决策树法 （一）单级决策问题 (二)多级决策问题 三个建厂方案:建大厂投资3000万元;建小厂投资1600万元;先建小厂,3年后若销路好再投资1400万元予以扩建。工厂使用年限10年，则三个方案在前3年、后7年销路好、销路差的概率和损益值见表： 建大厂:点4 E4=1000·0.9·7+（-200）0.1·7=6160 E5=0·0·7+（-200）·1.0·7=-1400 E2=1000·0.7·3+(-200)·0.3·3+E4·0.7+E5·0.3-3000=2812 建小厂: E8=1000·0.9·7+(-200)·0.1·7-1400=4760 E9=400·0.9·7+100·0.1·7=2590 点6的决策,E8大于E9,选择扩建方案.所以E6=4760 E7=0·0·7+100·1.0·7=700 E3=400·0.7·3+100·0.3·3+E6·0.7+E7·0.3-1600=2872 可见,建小厂方案的损益期望值为2872. 点1的决策:E3大于E2,所以,应选择建小厂方案,3年后销路好再予以扩建.期望值2872万元. 二、概率分析法 （一）概率分析的概念 通过研究不同自然状况发生的概率分布及其对方案经济效果的影响，对方案的净现金流量及经济效果指标作出某种概率描述，从而对方案的风险情况作出比较准确的判断。 （二）随机现金流及净现值的期望值及方差 方案的寿命期为n期， 净现金流序列为：y0，y1，---yn。 某一特定周期净现金流的发生概率为P1，P2，……Pm 1、随机现金流的期望值及方差 第t周期的净现金流yt期望值为： E(yt)= 第t周期的净现金流yt方差为： D(yt)= 2、净现值的期望值及方差 E(NPV)= D(NPV)= E(NPV)= D(NPV)= 例12： 某项目年产量150件，如产品价格、销售量和经营成本互相独立，投资、产品销售价格和年经营成本的数值及概率如