2013-09-05_证劵投资分析.docVIP

五粮液财务分析分析 姓名：查雄飞 叶嘉 班级：0883052 学号：10号，30号 指导老师：王雄军 一、导言 （一）、研究背景和意义 1、研究的背景 随着中国国民经济的迅速发展和人们收入的不断提高，如何理财日益成为大众关注的焦点，而投向证券市场，尤其是购买上市公司的股票则是不少人投资理财的首选。由于大众普遍对各个上市公司缺乏足够的了解，怎样选择具有良好升值前景的股票、基金并规避可能的投资风险自然成了大众关心的迫切需要解决的问题。通过对上市公司必须向公众发布的上市报告书、年度报告和中期报告等报告书中所披露的上市公司财务报表的分析就可以对上市公司发行的股票的盈利前景等情况做出比较客观的评判。 上市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映，是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、最翔实的、往往也是最可靠的第一手资料。 对于上市公司来说，最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。这三个指标用于判断上市公司的收益状况，一直受到证券市场参与各方的极大关注。证券信息机构定期公布按照这三项指标高低排序的上市公司排行榜，可见其重要性。但笔者建议在使用这三个指标时要做一定的调整，尤其是在选择投资目标，以期寻找一个有真正投资价值的上市公司。 2、研究的意义 随着经济的发展，资本的运作程度提高，措施丰富，也越来越多的人投入到金融领域，参与经济的各项运作。而上市公司财务报表分析也起着越来越重要的作用了。 财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位，因此要进行财务报表分析。 本文通过对五粮液集团2004年到2008年的财务数据分析，让大投资者和公司经营者正确评价的财务状况，经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助；同时也与同行业的贵州茅台进行了比较，看清公司的竞争位置及竞争优势。 （二）、研究的思路和方法 1、研究的思路 本文先通过对相关的概念及理论介绍，然后结合五粮液公司最近五年的财务数据对公司进行了三个方面的分析，同时也利用对比分析法，和贵州茅台做了相关的比较。 第一部分，导言，介绍本次研究的背景、意义以及方法、思路。 第二部分，财务分析方法概述。 第三部分，从偿债能力，营运能力，盈利能力三个方面对五粮液集团进行分析。 第四部分，五粮液集团与贵州茅台对比分析。 第五部分，针对局限性提出合理，规范的改进意见。 第六部分，对本次研究进行总结。 2、研究的方法 科学的理论建立在科学的研究方法之上。本文运用了趋势分析与对比分析相结合的研究方法，以企业财务报表为主要数据来源，按照某种数理方式进行加工整理研究的思路。将图标与文字相结合，完整的展示出本次研究的核心问题，及研究目的。其中，对五粮液集团的资产结构、偿债能力和现金流量采用了趋势分析方法，利用了2004年到2008年的数据进行了详细的分析；而对公司的盈利能力分析则采用了对比分析方法，通过与贵州茅台的对比分析找出本公司的优势与劣势。 二、财务报表分析的理论性分析 （一）、财务报表的种类 财务报表的种类主要有：资产负债表；损益表或利润及利润分配表；财务状况变动表。 1、资产负债表 整个行业实现利润总额105.38 亿元， 其中白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒和果露酒分别实现利润总额57.14 亿元、34.63 亿元、9.52 亿元、2.48 亿元、1.60 亿元。 酒类消费结构 从酒类消费结构上看近年来除了白酒销量冲顶持续回落外，其他酒类的销量都在上升。 预计白酒总量增长有限，这个需求缺口将更多的由啤酒、葡萄酒和黄酒来填补。 我国白酒行业近年来的销售利润率 白酒市场集中度 2004 年前十名白酒企业的市场份额仅为11.26%，其中四川省宜宾五粮液集团有限公司以4.31%的市场份额独占鳌头，第二名四川剑南春集团有限责任公司仅为1.86%。 但高档白酒的市场份额很集中，仅五粮液和茅台两家的市场份额就达到70％左右，其他份额基本上被剑南春、泸州老窖、山西汾酒、水井坊等拥有传统历史 文化底蕴的态发酵酒企业占领。 白酒的消费群体及营销特点 从消费的人群和场所看，绝大多数高档白酒的消费局限于高