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财务报表分析简介 －兼论成本降低与税务策划 2004年7月 财务报表分析概述 资产负债表： 资产＝负债＋所有者权益 损益表（利润表） 现金流量表 企业的健康证明－资产负债表 X制药有限公司200X年12月31日资产负债表（单位：元） 企业的健康证明－资产负债表 首先观察什么？ 总体结构分析 净资产(所有者权益)的变动关系 (正、负?) 货币资金的变动关系 (增、减?) 流动资产 与 流动负债? (谁大谁小?) 存货的比例及其变动 应收帐款的比例及其变动 长期资产的变动 财务比率分析－偿债能力 资产负债率＝总负债/总资产 流动比率＝流动资产/流动负债 速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债 财务比率分析－偿债能力 流动比率（年末）＝ 4,182,073/ 3,489,037 ＝1.2 一般认为，生产企业合理的流动比率应接近2为好 还应结合同行业比较、历史比较 低于1则表明流动资产不足以偿还短期负债，是财务风险较高的信号 财务比率分析－偿债能力 速动比率（年末）＝ (4,182,073-780,039)/ 3,489,037 ＝ 0.98 通产认为正常的速动比率应大于1为好 低于1的速动比率被认为短期偿债能力较低 低于1则表明易于变现的流动资产不足以偿还短期负债，是财务风险较高的信号 财务比率分析－营运能力 应收帐款周转天数＝平均应收帐款/销售收入×天数 存货周转天数＝平均存货/销售成本×天数 平均应收帐款（存货）可以用期初加期末余额除以二获得 天数指该会计期间的天数，如计算当年的周转天数，则为360天 财务比率分析－营运能力 应收帐款的平均回收天数，即企业从取得收款权利直至收讫款项所需的平均天数 天数越短，变现能力越强，资产管理能力越好 应收帐款周转天数 = [(期初应收帐款＋期末应收帐款)/2] / 销售收入 * 当期天数 =[(501,001+2,000,003)/2] / 5,100,002 * 360 = 88 天 要结合企业给予顾客的信用期、同行业水平以及前期指标共同分析 财务比率分析－营运能力 存货的平均周转天数，即企业从购入存货、投入生产直至实现销售所需的平均天数 天数越短，存货管理能力越强，可提高短期偿债能力 存货周转天数 = [(期初存货＋期末存货)/2] / 销售成本 * 当期天数 =[(500,098+780,039)/2] / 3,100,002 * 360 = 74 天 要结合同行业水平、前期指标、保质期、产品更新换代周期等因素共同分析 秋后算帐－损益表 X制药有限公司200X年度损益表（单位：元） 秋后算帐－损益表 首先观察什么？ 销售收入变动、主营业务利润变动 主营业务利润到净利润的变动关系 固定成本（如：管理费用）与主营利润的关系 非正常项目（如：营业外收支）的金额和比重 所得税赋的变化 财务比率分析－获利能力 销售毛利率＝(销售收入－销售成本)/销售收入*100% 表示每一元的收入能带来多少毛利可以用于弥补期间费用（如管理费用）并形成利润 销售净利率＝净利润/销售收入*100% 表示每一元的收入能产生多少净利，表示销售收入的盈利水平 财务比率分析－获利能力 历史分析 毛利率还需结合同行业数据进行具体分析 企业是个蓄水池，钱有流进与流出－现金流量表 X数码产品有限公司2001年度现金流量表（单位：元） 企业是个蓄水池，钱有流进与流出－现金流量表 X数码产品有限公司2001年度现金流量表(续) (单位：元) 企业是个蓄水池，钱有流进与流出－现金流量表 现金流量标能够说明企业一定期间内现金流入流出的原因和结构； 现金流量表能够说明企业偿债能力和支付股利的能力； 现金流量表能够分析企业未来获取现金的能力 企业是个蓄水池，钱有流进与流出－现金流量表 对于一个健康的、正在成长的公司而言： 经营活动现金流量应当是正数（流入） 投资活动现金流量是负数（流出） 筹资活动现金流量是正负相间的（流入流出相间） 财务报表分析－高风险的信号 所有者权益为负数 流动比例长期小于1，且无特殊理由 大部分流动资产被应收帐款或存货占据 货币资金畸小，明显不足以维持日常支出 毛利率长期为负数 主要依赖非正常项目（如：记入营业外收入的补贴收入）而盈利 …… 如何降低企业的成本？ 基本原则（定性分析）： 预算与控制政策 组织与成本细分化＋适度奖惩机制 以顾客为中心 如何降低企业的成本？ 本量利分析（定量分析） 利润＝（单价－单位成本）×销量－固定成本 ＝ (P – b) * X – a 对利润的敏感性(一般而言）: PbXa 如何降低企业的成本？ 所以，降低成本的