150410金融衍生工具与市值管理(打印版)教程解析.ppt

金融衍生工具与市值管理 中国农业大学期货与金融衍生品研究中心 金鹏期货经纪有限公司 喻猛国 主要内容 金融衍生品概述 企业困境与金融衍生品 金融衍生品分类 我国金融衍生品发展现状 企业困境与金融衍生品 企业面对的价格风险 能源、原材料等大宗商品 汇率 利率 上市公司市值 全面风险管理 金融意识与金融工具 经济周期（business cycle） 金融衍生品分类 金融衍生品，也称金融衍生工具是指从原生资产派生出来的金融工具，其价值依赖于基础资产价值变动； 其共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移； 衍生品产生初衷是为原生品进行保值，对冲 金融衍生品分类 根据产品形态，分为远期、期货、期权和掉期 根据交易方法，可分为场内交易和场外交易 根据原生资产分类，即商品、股票、利率和汇率 商品类：各种大宗商品（能源/原材料等） 股票类：股指期货与期权/个股期货与期权 利率类：以短期存款利率为代表的短期利率（如利率期货、利率远期、利率期权、利率掉期合约）/以长期债券利率为代表的长期利率（如债券期货与期权） 货币类：各种不同币种之间的比值 我国金融衍生品发展现状 我国主要金融衍生品品种 历年市场交易规模变化 我国金融衍生品在全球地位 我国上市品种现状 有色金属：铜/铝/锌/铅/镍/锡 黑色金属：螺纹钢/线材/热轧卷板/铁矿石/硅铁/锰硅 贵金属：黄金/白银 农产品 粮食：玉米/小麦/早籼稻/粳稻/晚稻 油脂油料：大豆/豆粕/豆油/棕榈油/菜籽/菜粕/菜油 能源化工：燃料油/PVC/LLDPE/PTA/焦炭/甲醇/玻璃/焦煤/动力煤/沥青/PP/原油 软商品：橡胶/棉花/白糖/鸡蛋/胶合板/纤维板 金融期货：沪深300指数/国债 期权（商品期权/股指期权/个股期权） 期货与期权基础与投资策略 期货基础与投资策略 期货套利交易 期权基础与投资策略 期货基础与投资策略 期货概述 期货特点与交易规则 期货投资策略 期货特点与交易规则 多空双向交易机制 保证金交易机制 “T+0”交易 当日无负债结算制度 保证金追加和强行平仓制度 期货投资策略 风险报酬比 期货投资盈利模式 长线投资（战略投资/价值投资） 短线投资（波段投资） 日内交易（炒手投机） 期货投资策略 【案例】2001年经济周期/世纪大底/与铜战略投资 【案例】2009年初新经济周期的铜和橡胶的战略投资 期货投资策略 计划入市策略 建仓加码策略 头寸管理 资金管理 平仓止损策略 获利出局策略 期货套利交易 期货套利概述 期货套利特点 期货套利种类 套利交易案例 套利交易的原理 季节因素（跨期） 持仓费用因素（跨期，股指） 进口费用因素（跨市） 期现价差关系因素（期现、股指） 压榨关系因素（跨品种） 相关性关系因素（跨品种、沪深300/上证50/中证500） 套利策略的种类 跨期套利 跨品种套利 相关品种 提油套利与反提油套利 跨市套利 期现套利 期权基础及投资策略 期权概述 期权的特点 期权投资策略 期权概述 按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option） 按照期权合约的标的资产划分 商品期货期权 利率期权 外汇期权 股指期权 个股期权 期权投资策略 买进看涨期权 卖出看涨期权 买进看跌期权 卖出看跌期权 不同期权策略盈亏分布 期货与期权套期保值 套期保值概述 期货套期保值与案例 期权套期保值 期货与期权保值的异同 套期保值概述 套期保值(hedge)——是指以规避生产经营过程中现货价格波动风险为目的的期货交易行为 提前买进：稳定成本 提前卖出：确保利润 套期保值原理（原生品与衍生品） 趋同性 收敛性 替代性 期货套期保值与案例 期货套期保值种类 买入套期保值 卖出套期保值 期货保值案例 特变电工（600089） 远兴能源（000683） 精艺股份（002295） 云南铜业（000878） 期权套期保值 期权套期保值的种类 期权保值的优势 期权套期保值的种类 担心价格上涨 买入看涨期权 卖出看跌期权 担心价格下跌 买入看跌期权 卖出看涨期权 期权保值的优势 资金占用相对较少，保值成本可控 既能够控制价格不利变动的风险，也可以得到价格有利变动获益的机会 没有追加保证金的风险，确保保值计划成功 期权交易的保值效果更加确定 期权交易的保值策略灵活 股指期货与市值管理 股指期货概述 股指期货套期保值 股指期货与上市公司市值管理 股指期货与机构市值管理 股指期货概述 股市风险与股价模型 股指期货定义 股指期货与股票异同 股指期货作用 股价模型 股指期货与股票异同 股指期货作用 替代股票买卖 提供卖空机制 用作风险管理工具 充当资产配置工具 创造套利交易机会 股指期货套期保值的种类