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利率定价机制研究 天津财经大学 金融系 孟 昊 2006.5 商业银行经营目标与业务内容 目标： 盈利性、安全性、流动性 业务内容： 资产业务、负债业务、 中间业务（表外业务） 商行经营管理理论的演进 资产管理理论 真实票据论、转移理论、预期收入理论 负债管理理论 资产负债综合管理理论 风险管理理论 利率在商行经营管理中的作用 作用 利润来源、风险甄别 利率结构 期限结构、风险结构 商行利率定价的基本方法 成本相加模式 包括：资金成本、管理费用以及预期利润 基准利率加点模式 基础利率+（*）风险点数升水 成本——收益定价模式 客户盈利性综合分析 商行利率定价的基本方法 基础利率选择定价模式 若干基础利率+未来利率选择权 浮动利率定价模式 起始利率低于固定利率，同时规定浮动利率的上限 西方银行贷款风险定价模型 原理： 用高出无风险利率的差额补偿银行资产违约风险 假设条件： 所有投资按产生相同的期望收益定价 风险贷款收益等于无风险投资收益 贷款偿还方式为本金到期一次偿还，利息分次等额偿还 风险定价模型的成分构成 无风险投资收益（RFR） 包括成本在内银行收取的最低利率 贷款幸存率（SR） 贷款按期偿还的概率=1-违约率 可回收率（REC%） 违约后收回本金的比例 风险定价模型 一期贷款且违约本金无收回 1+RFR=SR(1+R) R=(1+RFR)/ SR-1 一期贷款且收回一定比例的违约本金 1+RFR=SR(1+R)+(1-SR)(REC%) R=[ (1+RFR)- (1-SR)(REC %) ] / SR-1 美国银行风险定价模型应用 定价模型 RCF：资金成本率 RAC：贷款费用率 RLOL：期限风险溢价 R(RP*ARI)：贷款风险溢价 RCH：信用风险溢价 RRS：与客户的关系 美国银行风险定价模型应用 RCF：资金成本率 加权平均成本 RAC：贷款费用率 包括信用调查、项目评估、抵押物的维护费用、贷款回收费用、贷款档案费、法律文书费、信贷人员薪金等。 RLOL：期限风险溢价 与贷款期限成正比 美国银行风险定价模型应用 R(RP*ARI)：贷款风险溢价 是由于贷款的种类不同、借款人所在的行业不同、以及国家的宏观经济政策、银行所熟悉的行业和主要客户的不同等导致的贷款利率的差异 RCH：信用风险溢价 与借款人的信用状况有关，实际上就是对借款人的信用评分 RRS：与客户的关系 一般来说，银行对有长期稳定关系、彼此合作良好的客户常实行较优惠的贷款利率 美国银行风险定价模型应用 目标利润率 股东期望收益/预计当年平均资产规模 保本利率 加权平均成本率+贷款费用率+贷款含税率 保利利率 保本利率+贷款目标收益率 贷款利率的调整 对贷款后在银行保持较多存款的客户可以适当降低利率 中国银行业贷款定价模型 贷款利率底线 资金成本率+费用率+税负成本率+风险调整+期限调整+目标利润率 测算客户综合风险水平，确定利率区间 客户信用等级指标*已发放贷款五级分类等级指标*行业风险等级指标*区域风险等级指标*贷款品种风险等级指标*贷款担保调整系数 贷款利率的确定 中国银行业贷款定价模型 重要客户的综合定价原理 重要公司客户综合定价模型为先计算客户利润贡献度，在根据情况进行综合定价。 客户利润贡献度=贷款收益+存款收益+收费业务收益-维护客户关系费用 银行客户信用等级评定 5C原则： 品德与声望、资格和能力、资金实力、担保水平、经营条件 财务报表分析 资产负债表、损益表、现金流量表 银行客户信用等级评定 我国评定指标 市场竞争力、流动性、管理水平等 评分表示例 客户等级分类 AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级等 客户等级分类标准示例 我国商业银行贷款定价的缺陷 成本收益的分析不完全 风险估计不全面 贷款价格单一，定价方式单一 对市场竞争因素的考虑不足 美国商业银行存款定价策略 核心存款与不稳定存款 核心存款（利率不敏感）