市场风险之一利率风险的管理资料.pptVIP

* * * * * * * * FRA的优势 （1）并不扩大资产负债 （2）转嫁利率风险 （3）市场风险小，只结算利率的差额 （4）信用风险小，FRS主要是银行业间的交易，买卖双方违约现象很少。 * * * * 　FRA?虽然是一种典型的场外交易利率衍生品，但其与利率期货性质相似，它们都锁定了未来一段时间的利率。在较短期限(不超过一年)内，两种合约甚至可以视为是相同。功能上，FRA?与短期利率期货可相互替代。与利率期货相比，FRA?的优点是：①不强制性交纳保证金，从而利率风险管理的成本较低；②合约的金额和到期日比较灵活，可以根据资金的实际需要灵活确定，从而能在一定程度上提高利率风险管理的效率。③FRA?和利率互换可以视为利率上限和利率下限的组合。 另外，FRA?推出，可以成为未来利率期货推出的铺垫。利率期货合同很容易替代远期利率协议，它们都能成为锁定未来一段时间内应付或应收利率的工具。至于FRA?和利率期货哪一种更适合对冲，应由使用者根据自己的需求而定。 《远期利率协议推出 短期利率市场利器出鞘》2007-10-11 * * * * * * * * * * * * 美元久期=修正久期乘以P 美元久期(DD)是指债券定价公式按照泰勒展式展开的第一项系数的乘以负1,实际上就是债券价格对于贴现率的一阶导数的相反数。 * * * * * * * * * * * * * * 根