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2005年银行业发展预测报告 目 录 一、我国银行业的发展情况和市场潜在风险 2 1、我国银行业的运行特点 2 2、银行业分享经济发展的成果 2 3、中国银行业的风险要素分析 2 4、不良资产仍会增加 3 5、银行业的再融资需求 4 二、银行业的盈利模式和增长驱动因素分析 4 1、中国银行业的盈利模式分析 4 2、投资主导型的中国经济增长特点决定了盈利模式短期内难以改变 4 3、05年银行业发展状况和盈利水平分析 5 三、2005年 5 1、稳健的货币政策 5 2、经济发展将持续良好势头 5 3、中国政府将实行稳健的货币和信贷政策 6 4、小幅人民币汇率升值对银行业影响有限 6 5、加息和利率市场化对银行盈利水平的长短期影响分析 6 四、2005年 7 1、对05年上市银行利润增长的制约因素分析 7 2、对05年上市银行利润增长的促进因素分析 8 五、主要上市银行的竞争力分析 9 1、资本充足程度 9 2、资产质量 9 3、成本控制能力 9 4、成长性分析 9 5、盈利 10 6资产流动性 10 六、国内主要上市银行的发展情况 10 1、招商银行 10 2、民生银行 11 3、浦发银行 11 4、中、建、交行 11 七、2005年 11 1、05年信贷将走出低谷 11 2、05年主要上市银行的盈利预测 12  一、我国银行业的发展情况和市场潜在风险 1、我国银行业的运行特点 银行主导型的金融体制决定了银行业和经济发展的高度相关性我国属于典型的银行主导型的金融体制（依照企业主要融资方式来分，金融体制分为银行主导型和资本市场主导型两种），从国际比较来看，我国银行业表现出与经济发展的高度相关性。 2、银行业分享经济发展的成果 宏观经济的增长带来了企业融资、个人消费贷款及银行各类中间业务需求的同时企业和居民收入的增加，又为银行资产质量提供了良好的保证。 经济周期中银行业的运行特点－－分享经济成长成果的同时积聚潜在的资产质量风险 中国银行业的运行表现为顺经济周期波动的特点，经济的强劲增长促成了银行业的高速成长，但也孕育了经济波动时会显现的风险。 3、中国银行业的风险要素分析 中国银行业的发展与宏观经济和政策的走势有很高的关联性。现行的金融体制和经济制度的缺陷与市场化经济发展的矛盾决定了银行业在顺经济周期高速发展过程中孕育的资产质量风险。 （1）来自金融体制内的风险要素： 银行收益和风险在期限结构上不匹配的矛盾在经济高速增长过程中加剧了银行业超速规模扩张和过度放贷的动机，资产风险的显现又由于1-2年的时滞期被掩盖，银行体系潜在的不稳定性在顺经济周期扩张中不断加剧。 （2）来自经济制度的风险要素： 市场经济发展和固有的财政、土地制度的矛盾引发经济过热，为银行体系增加潜在的资产质量风险，并导致从紧的货币政策出台，继而抑制银行业的发展速度。 由于我国的实际固定汇率制度和外币储蓄的增加导致银行过剩的流动性，加之，盈利模式仍以传统存贷业务为主，新增贷款的资产风险往往有1-2年的时滞期，银行收益和风险在期限结构上的不配比导致银行扩张资产和负债的动机很强。这种存贷规模扩张往往是和经济周期的高涨期相结合，一旦经济增长出现波动，银行的资产风险就会凸现出来。 4、不良资产仍会增加 2004年三季度末四家国有商业银行不良贷款主要集中于制造业、批发和零售业、农林牧渔业。 据银监会网站，分行业看，四家国有商业银行不良贷款主要集中于制造业、批发和零售业、农林牧渔业等3个行业，不良贷款余额分别高达7004亿元、3461亿元和1132亿元，3项合计占期末四家国有商业银行不良贷款余额的74.36%。从分行业的不良贷款率看，不良贷款率较高的有：农林牧渔业、批发和零售业以及住宿和餐饮业，分别为48.64%、39.16%和38.21%。 上市银行贷款分类口径不一致，如招商银行将贴现单列，未归入各行业。就从这个不一致的贷款行业对比来看，招商制造业、农牧渔业、商业贸易旅游、房地产建筑业贷款占比最低，而能源及原材料、电力、煤气及水的生产和供应业、公用事业、运输通讯业贷款占比最高，一定程度上还是能证明招商银行的贷款相对高质量。 即使05年不良率提高2个百分点，对优质上市银行净资产负面影响有限。我们估计，2004年7月末金融机构18万亿总贷款余额，如以2%新增不良率计，则不良贷款将有3600亿，由此推测不良率可能提高0.2个百分点，而不是2个百分点。如果增加2个百分点，3600亿不良计提准备率如至少为50%，则新增准备为1800亿元。如果增加0.2个百分点，360亿不良计提准备率如至少为50%，则新增准备为180亿元。 即使不良率提高2个百分点也属经济紧缩的正常现象。2004年已经计提了大量准备，可以说已经把05年不良率提高2个百分点放在预期之内，05年实际计提可能不会太大。 实际上