股指期货基础__耿双.ppt

价格发现：股指期货交易反映对股票市场未来走势的预期，由于期货合约杠杆效应高、交易成本低、流动性强等特点，从交易制度上保证了瞬时信息的价值会较快地在期货价格上得到反映，同时，大量实证研究表明，股指期货价格先行于现货指数价格，这有助于提高股票市场价格的信息含量。 规避风险：股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分，分散化投资的方式通常可以将非系统性风险的影响降低到最小程度，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。股指期货的引入，为市场提供了对冲风险的途径，担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合约，来对冲股票市场整体下跌的系统性风险 。 投机：由于杠杆效应和高流动性，风险爱好者可以通过对股指波动方向和幅度的预测来进行投机交易，博取高额利润的同时承担相应风险。 套利：股指期货也能成为套利工具，这要根据期货合约的理论价值与实际价值之间的偏离作出判断。同时，到期期限不同的合约或不同市场类似合约的价差波动也可以进行套利。套利可分为期现套利、跨期套利、跨品种套利和跨市场套利。从本质上说，套利也是一种投机活动，但比单纯买卖股指期货的风险要小。 套期保值： 股指期货为股票投资者提供了规避市场系统性风险的途径，通过利用股指期货和指数现货的反向操作，可以使得两者的损益相互对冲，从而规避市场的系统性波动风险，实现资产的套期保值。 股指期货产生的背景 股票市