07-衍生工具市场.pptVIP

* * * * * 　第四，无法杜绝透支交易。 我国证券期货交易所以计算机自动撮合为主要交易方式，按“逐日盯市”方法来控制风险，而非“逐笔盯市”的清算制度，故不能杜绝透支交易。交易所无法用静态的保证金和前一日的结算价格控制当日动态的价格波动，使得空方主力违规抛出千万手合约的“疯狂”行为得以实现。　　 * 第五，多头监管的弊端。 中国的国债期货交易最初是在地方政府的批准下推出的，《办法》颁布前，中国一直没有在法律上明确国债期货的主要主管机构。财政部负责国债的发行并参与制定保值贴补率，中国人民银行负责包括证券公司在内的金融机构的审批和例行管理，并制定和公布保值贴补率，证监会负责交易的监管，而各个交易组织者主要由地方政府直接监管。多头监管导致监管效率的低下，甚至出现监管措施上的真空。　　 * 一、金融期权合约的定义 期权合约（Option）：是指它的持有者有权在规定期限内按双方约定的价格（简称协议价格，striking price或执行价格exercise price）购买或出售一定数量某种金融资产(称为标的金融资产Underlying Financial Assets) 的合约。 第四节 金融期权合约 * 期权主要有如下几个构成因素： ① 执行价格（又称履约价格，敲定价格） ② 期权费 ③ 履约保证金 ④ 看涨期权和看跌期权 * 每一期权合