EVA理论与实践简介重点详解.pptVIP

* Case5：长虹的败退 1998年：资本回报率9％，资本成本率10％，EVA呈负值 1999年：EVA亏损8.4亿 2000年：EVA亏损15.62亿 表现： 资本投入增长13倍，销售收入增长6倍，资本周转率下降53％，EVA与资本比例由15％降到－12％ 盈利恶化，资金使用效率下降 分析： 资本结构严重不合理，资本成本率高 重点放在销售收入增长和资本规模扩大，资本利用率和资本回报率均下降 * ◆有利于建立有效的公司激励制度 EVA目标奖金 目标EVA（基准EVA+目标EVA改善） 目标奖金为零 2倍目标奖金 2 4 EVA区间 3 EVA区间 3 1 * 目的：营造一种全员为股东创造价值的机制。 途径：寻找操作层的EVA驱动因素，将驱动因素增减变化与相关 责任部门及责任人的薪酬挂钩。 步骤： 寻找EVA的驱动因素 明确驱动因素与EVA变动的数量关系 明确驱动因素变动的责任部门 将部门薪酬与部门对EVA的贡献挂钩 * 用于财务分析的EVA——EVA杜邦分析 ： EVA = (资本回报率 - 资本成本率) ×资本 = EVA率 X 资本 税后净营业利润率? 资本周转率 税后净营业利润率：总成本、毛利率、期间费用、税金 总资产周转率 固定资产周转率 存货周转周期 应收帐款周期 现金周转 非财务因素：顾客满意度、新产品开发、流程改善、产品服务