公司治理、财务状况与社会责任质量——来自我国A股上市公司的经验证据介绍.doc

公司治理、财务状况与社会责任报告质量( ——来自我国A股上市公司的经验证据 舒 岳 (丽水职业技术学院，浙江 丽水 323000)社会责任在我国企业的实施情况尚不能尽如人意，“地沟油”、“瘦肉精”……形形色色的企业社会责任缺失事件说明，社会责任还未能内化为企业的常态价值观2006年3月，国家电网发布了中国首份央企社会责任报告。然而，据报道，当年那份报告却在美国《财富》杂志2006企业社会责任评估排名中，以0分的成绩排位倒数第一这不能不中国首家独立第三方社会责任评级机构润灵环球责任评级（RKS）MCT社会责任报告评级系统专注于考察上市公司的社会责任信息披露质量和透明度发布社会责任的2009年为371份，2010年达到471份，2012年4月30日沪深两市共有582家A股上市公司在披露年度报告时同步披露其社会责任报告(含可持续发展报告)，同比增长约12%从质量上看，2009年润灵环球对371份上市公司社会责任报告进行评级的平均分为29.44分2010年评级平均分为32.65分2011年评级平均分为分2012年评级平均分为分中国企业社会责任报告虽然井喷，Forker（1992）对英国上市公司信息披露状况与治理结构的关系进行考察，结果发现：董事长和总经理二职合一，会威胁监控质量，与信息披露水平存在显著的负相关关系。[2]同时，设置审计委员会、在董事会中设置独立非执行董事与信息披露质量存在正相关，但相关性不显著。监事会作为现代企业组织结构中监督、监察董事和经理的制衡机构，具有检查公司财务的职能，监事会的规模会直接影响会计信息的真实性，人数越多，越能提高会计信息披露质量。[3] （二）公司财务状况与社会责任报告质量 1.公司规模。大公司比小公司受到更多的公众关注，而且，小公司可能也不需要通过年报或其他正规渠道来与股东沟通社会责任信息。Ernst Whinney（1978）、Cowen（1987）、Chow等（1987）、Meek 等（1995）、Knox等（2005）众多学者的研究结果都表明，公司规模对社会责任信息披露有正向影响。 2.财务杠杆。基于资本市场的观点认为，负债率越高的公司，股权资本越少，越容易集中于少数股东手中，导致对信息披露的需求减少。McGuire 等（1988）在研究中发现了公司社会责任与财务杠杆负相关的证据。Eng Mark（2003）对新加坡上市公司信息披露影响因素的实证研究也证实了这一观点。他们认为高负债公司造成的高破产威胁可能增加道德风险，因而高负债的上市公司倾向于封锁信息，降低了公司透明度。 3.财务业绩。基于“资金提供假说”的学者认为，公司履行社会责任取决于公司能够提供的资源，所以公司社会责任的表现受到公司财务业绩的影响。Mcguire 等（1988）考查不同时间序列上的公司社会责任与财务业绩之间的关系，发现前期的财务业绩比后期的财务业绩与当期公司社会责任表现有更密切的联系，认为可能是前期较好（差）的财务业绩导致后期较好（差）的社会表现。他们的发现在后来得到多次证实（Kraft Hage，1990；Preston O’Bannon，1997）。 （三）法律及监管机制 政府部门通过对不同行业、区域的差别立法要求来进行有效的政策引导，以规范公司的行为表现。不同的监管要求，将会直接影响公司披露社会责任信息的数量、内容和形式。 四、研究假设的提出 本文只考察中国资本市场的社会责任信息披露问题，因此将法律、监管因素对社会责任报告质量的影响作为共性变量而不予讨论。我们只讨论公司治理、财务状况等因素对社会责任报告质量的影响。 （一）公司治理与社会责任报告质量 1. 股权集中度 La Porta等人（1999）认为，控股股东和小股东常常存在利益冲突，进而与经理层合谋，有选择性的披露对自己有利的会计信息，损害其他外部投资者。[4]但适当的股权集中（这里我们用前十大股东持股比例和来分析）可以减少股东之间的利益冲突，避免股权高度分散下缺乏激励产生的“搭便车”问题，能够主动监督管理层，包括对会计信息的监督。所以，股权的适当集中会提高社会责任报告的质量(Shleifer和Vishny，1997)。为此我们提出假设： 假设1：股权集中度与社会责任报告质量正相关。 2. 董事会规模 公司治理结构的核心主要是董事会，董事会的规模会影响到对CEO监督和控制的能力，也会影响到公司的信息披露。如果董事会人数多，成员的知识结构互补并更具有代表性，就可以促使经理层披露更多的公司社会责任会计信息。[5]因此，我们提出如下研究假设： 假设2：董事会规模与社会责任报告质量正相关。 3.独立董事比例 董事会治理水平是其独立性的增函数，而独立董事数量会影响董事会的独立性。Chen和Jaggi（2000）发现，独立董事大多受教育水平较高，社会意识较