MBA《财务管理》课程简介及PP文件教程分析.pptVIP

高级工商培训课程财务管理与资本运营 主讲人：宋 常 教授、博士生导师 联系电话 电子邮件：changsong22@ 北京市海淀区中国人民大学商学院 2004.3 教学大纲 一、财务管理及其职能与资本运营 二、财务环境、金融市场及周期因素对资本运营的影响 三、资本运营的基础观念 四、现金流转与资本运营 五、资本运营案例评析 一、财务管理及其职能与资本运营 ㈠基本界定 ㈡公司目标 ㈢利润、每股盈余及价值创造 ㈣经理职责 ㈤管理者与股东 ㈥CEO、CFO（CONTROLLER、TREASURER） ㈠基本界定 ㈡公司目标 股东财富最大化 每股盈余 EPS=(EBIT-I)×(1-T)/N 普通股每股市价 社会责任 ㈢利润、每股盈余及价值创造 时间价值 风险收益 股利政策 ㈣经理职责 ㈤管理者与股东 激励 监督 竞争的经理市场 有效的资本市场 补偿激励计划 ㈥CEO、CFO（CONTROLLER、TREASURER） 二、财务环境、金融市场及 周 期因素对资本运营的影响 ㈠组织形式及其对资本运营的影响 ㈡税收环境及其对资本运营的影响 ㈢金融市场及其对资本运营的影响 ㈣周期因素及其对资本运营的影响 ㈠组织形式及其影响 独资 合伙 股份有限 有限责任 ㈡税收环境及其影响 所得税 折旧 利息费 现金股利 ㈢金融市场及其影响 货币市场与资本市场 一级市场与二级市场 利息率及其测定 纯粹利率+违约风险补偿＋流动性风险补偿＋期限风险补偿＋通胀风险补偿 ㈣周期因素及其影响 经济周期 行业周期 生命周期 三、资本运营的基础观念 ㈠时间价值 终值与现值 贴现率与资本化率 年金、普通年金、先付年金、永续年金 计息期小于一年的复利计算 名义利率与实际利率 货款的分期偿还 1.终值(FV)和现值(PV) 1.终值和现值 1.终值和现值 复利现值 1.终值和现值 上式中的 叫复利现值系数或贴 现系数，可以写为 ，则复利 现值的计算公式可写为： 2.贴现率和资本化率 贴现率（DR） 资本化率（CR） 3.年金 普通年金 先付年金 永续年金 后付年金的终值 后付年金的终值 后付年金的终值 后付年金的终值 后付年金的终值 后付年金的现值 后付年金的现值 后付年金的现值 先付年金终值 先付年金现值 永续年金现值 4.计息期短于一年的复利计算 5.名义(年)利率与实际(年)利率 实际利率 ＝（1+名义利率/计息次数）计息次数-1 6.贷款的分期偿还 ㈡风险收益 1.不确定性、风险及经验规律 2.风险估量与风险偏好（态度） 3.风险与收益均衡 4.MSPCAPM、APM 5.专家理财的最重要职能 四、现金流转(CF)与资本运营 ㈠流转的复合含义 ㈡现金流对财务状况的补充—财务弹性 ㈢现金流对经营成果的修正—经营绩效 ㈣现金流及现金流转（量）表对资产负债表和利润表的沟通作用 ㈤西方流行的现金流信息对决策的支持及其独特的分析作用(FCFCCF) 五、资本运营案例评析 案例 在1992年初，世界第三大飞机制造公司—麦唐纳·道格拉斯（McDonnell Douglas）计划出售百分之四十的股票给台湾的台翔公司。这一事件立即引起了国际注意，美台朝野上下意见颇不一致。台湾组成了麦道—台翔投资案研究评估小组，经过几个月的调查分析及研究，投资评估小组建议暂缓实施，使得这个轰动世界的投资案，胎死腹中。但世人依然议论纷纷，麦道的股票价格亦持续下跌。台湾为什么最后收回了投资案呢？麦道的股票为何下跌不振呢？ 在分析企业的财务状况时，可与不同年度相比较，也可与同行企业比较，以下采用了后者，以麦道公司的财务分析，与世界第一大飞机公司—波音（Boeing）公司相比较，并作分析。 表一：麦道公司和波音公司的资产负债表（选自1991年12月31日年度报告） 表一：麦道公司和波音公司的资产负债表（续） 表二：麦道公司和波音公司的损益表 表三：麦道公司和波音公司各项比率 问题 根据三个表格所提供的数据，请对麦道公司和波音公司的各项比率进行财务分析，并推测出可能性的资本运营方案及结论。 作业 1.某企业有一笔4年后到期的借款，数额1000万元，年复利率10%，到期一次还清借款，每年年末应存入多少？ 2.某企业租入设备一台，每年末要支付租金12万元，年复利率10%，5年应支付的租金总额现值是多少？ 3.某企业现借款1000万元，在10年内以年利率12%等额偿还，每年应付多少？ 作业 4.某企业拟购设备一部，更新现有的旧设备。新设备价款