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2013 年 05 月 03 日
航天机电 (600151.SH) 太阳能行业
评级：买入 维持评级 公司研究
市价（人民币）：6.56 元 背靠航天集团，发力光伏电站
目标（人民币）：8.00 元
长期竞争力评级：高于行业均值
市场数据 (人民币) 公司基本情况(人民币)
已上市流通A 股(百万股) 957.47 项 目 2011 2012 2013E 2014E 2015E
总市值(百万元) 82.01 摊薄每股收益(元) 0.015 -0.711 0.140 0.316 0.431
年内股价最高最低(元) 7.79/4.64 每股净资产(元) 2.75 2.91 2.92 3.10 3.40
沪深300 指数 2492.91 每股经营性现金流(元) -0.61 -0.46 -0.14 0.40 0.22
市盈率(倍) 466.06 -7.55 45.06 20.04 14.69
中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商
上证指数 2205.50
行业优化市盈率(倍) 27.51 27.15 28.88 28.88 28.88
净利润增长率(%) -89.32% N/A N/A 124.78% 36.46%
人民币(元) 成交金额（百万元） 净资产收益率(%) 0.56% -24.47% 4.81% 10.17% 12.66%
7.64 350 总股本(百万股) 957.47 1,250.18 1,250.18 1,250.18 1,250.18
300 来源：公司年报、国金证券研究所
7.14
6.64 250 投资逻辑
200
6.14
150 公司在国内较早参与光伏电站业务 ，开发规模排名靠前，拥有一定先发优
5.64 100
势：公司控股子公司上海太阳能科技有限公司是国内最早从事包括大型并
5.14 50
网光伏电站、BIPV 光伏电站及离网光伏电站等光伏发电应用项目开发、建
4.64 0
3 5 2 5 6 造的企业之一，2012 年开发总规模超过 300MW ，排名全球第 15 名，中国
0 2 2 1 1
5 7 0 1 4
0 0 1 0 0
2 2 2 3 3 第 6 名，已跻身国内光伏电站开发一线企业
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