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金融压力测试借鉴及其应用研究 【摘要】本文分别从金融机构压力测试的涵义、测试方法、国际 实践规范、执行流程等角度进行了总结，分析了我国证券公司压力测 试的现状，探讨了对我国证券公司进行压力测试的启示与借鉴。 【关键词】金融 压力 测试 应用 自20 世纪90 年代以来，压力测试被国际银行及金融机 构广泛应用，成为风险管理的重要方法之一，在现代金融行 业风险管理中发挥着越来越重要的作用，成为传统模型的重 要补充。由于市场的极端情况发生的概率比正态分布假设下 发生的概率更高，因此，压力测试作为一种分析风险的工具 得到了学界和市场越来越多的重视。 一、压力测试概述 （一）压力测试的含义。最早于1995 年提出金融机构压 力测试的国际证券监管机构组织（International Organiza tion of Securities Commission）指出，压力测试是假设 市场在极端不利的情形时，分析对资产组合的影响效果。目 前，各方对于金融机构压力测试的定义主要有四个： 其一，国际货币基金组织（IMF）的定义。这个定义认 为，压力测试是指利用一系列方法来评估金融体系承受罕见 但是仍然有可能的宏观经济冲击或者重大金融事件的过程。 其二，国际证券监管机构组织（IOSCO）定义。它指出， 压力测试是假设市场在最不利的情形时，分析其对资产组合 的影响效果。 其三，巴塞尔委员会的定义。认为压力测试是一种风险 管理技术，用于评估特定事件或特定金融变量的变化对金融 机构财务状况的潜在影响，它应独立于其他风险管理工具。 并在巴塞尔协议 II 中，认为压力测试是与风险价值模型相 对应的概念，即是对于置信度 99%意外的极端或突发事件的 解释，以形成对其他风险管理工具的补充。 其四，中国银监会发布的《商业银行压力测试指引》中， 将压力测试定义为一种以定量分析为主的风险分析方法，通 过测算银行在遇到假定的小概率事件等极端不利情况下可 能发生的损失，分析这些损失对银行盈利能力和资本金带来 的负面影响，进而对单家银行、银行集团和银行体系的脆弱 性做出评估和判断，并采取必要措施。 在金融风险管理领域，金融机构压力测试（Stress Testing），通常是指将金融机构或资产组合置于某一特定的 极端情景下（如经济增长骤减、失业率快速上升至极端水平、 房地产价格或股价暴跌等异常等）市场变化，然后测试金融 机构或资产组合在这些关键市场变量突变的压力下的表现 状况，测试其是否能经受得起这种市场突变的分析过程。 根据国际清算银行全球金融体系委员会（BCCFS）2001 年度的调查，全球10 个国家的43 个主要金融机构共开发出 293 个压力测试情景和 131 个敏感性压力测试实验，是银行 从事风险管理不可或缺的重要工具。而在 2004 年度的调查 中，全球16 个国家的64 个银行及金融机构报告了大约960 个压力测试，列出了多于 5000 个风险因子，压力测试在银 行风险管理中的实践更加广泛。 （二）银行业压力测试的宗旨与用途。银行业压力测试 旨在确保银行充分了解风险因素与银行财务状况之间的关 系，综合考虑市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险 等多风险的交叉演进，以及不同风险之间的相互作用和共同 影响，深入分析银行抵御风险的能力，并结合内部的可用财 务资源，提前采取各种风险管理措施，制定应急预案，积极 应对经济下行与市场状况紧张等不利情况。以美国为例， 2009 年启动的第一次银行压力测试，目的是美国在经济衰退 的极大压力下，计算当时经济如果继续大幅度下行会为银行 带来多少损失。但之后的四轮测试的目的则更侧重于“测量” 经济恢复期的预防措施。 从美欧日的实践经验看，压力测试用途广泛，可服务于 不同的政策需要。美国运用压力测试来制定金融救援计划、 限制银行分红，日本运用压力测试评估银行体系稳健性，欧 盟运用压力测试手段检验提升金融机构应对危机的能力。 （三）银行业压力测试的关注点是资本。银行开展压力 测试后，评估出在不利的经济环境中的风险状况。资本作为 银行吸收非预期经营风险的最终手段，是一国监管当局风险 监管、资本监管的核心。因此，通常压力测试理论的关注点 都会落在资本充足率上。银行当前的资本与压力测试结果显 示的资本需求水平相比若不足，必须实施资本缓冲计划，以 拥有足够的金融风险抵御能力。2014 年美国银行压力测试维 持去年 5