KMV模型中关系函数的推测及在中国股市的实证的研究.pdf

中国科大硝士攀位论文 KMV模型申美系函数的推测蕊其虐中田股市的实{噩研究 摘 要 建设孛辍鳇蕊凄体系，对瀑井器毒黪售瘸横型黪嚣鍪及茭孛警亿十分必要。餐怒舀赘 我蓬信用建设的一个突密瓣题就是信瑁数据溅乏，KMV横銎l胃戳蠢接翻塌毅票带场静数据 对倍用风险进行估测，因此对该模墅在中国市场的应弼研究其商直接的实践意义。 本文首先简要但系统地综述了企业信用评级，分析了它的发展和一般方法，较为详细 Metrics，CreditRisk+，CreditPortfolio 地介绍了Credit View等几种流彳亍的信用度量方 法。接着文章阐述了期权理论应用于信用度摄的原理，并在这一基础上详缨奔绍了K搬模 型的框架、参数估计方法、演进积发展。文章分别提出7萃f}鼹嚣s鞋艄权定蛰模型秘Fe跨企 娩价篷评佑方法去估计隐含翡金监资产波动率仃^；利用GARCH方法去倍计殷权价值波动 率仃，，并介绍了相应的方法。最后，文章在基于逻辑和经济意义的基础上推测了关系函数 雏形式，并晕j爝串国黢市豹数据瘸{#线瞧回辩的方法撅合了中强市场d_和拶F的关系函数 并进行了相关的验证和探讨。 KMV模型在匮置信用数据的中国蠢场具考特殊螅意义。然嚣，KMV模型中盯^帮盯g 的关系是随市场不闻而交纯豹。本文揭示了二者在中淘市场的荧系，为期校理论应角于中 阉的信用风险度量给出了新的框架和思路，其有一定的理论探讨和实际运用价值。 Weibull 关键词：KMv波动率FCFFGARCH ll ±璺塑查翌圭兰苎堕查 !!!壅翌±墨墨苎苎堕苎型墨苎查±璺些主竺圭兰!!墨 ABSTRACT forthe in countries creditmodels establishing introducethe foreign Itis to existing necessary dataisfarfrom inChina．Atits ofmarket credit thecredit earlystage economy，China’S system from markettomeasurecredit can usedata stock Model，whichdirectly beingadequate．KMV tothe onthe ofthismodel research extensive inChina．The application risk，has application and in in markethas bo