期货基础知识及现货点价调期资料.docVIP

第一部分：期货基础知识 什么是期货 所谓期货，就是规定未来一定时期交货的商品，但实际上是一种可以反复转让、反复买卖的标准化合同。LME市场 计量单位：手 lot SHFE上海：一手铜期货等于5吨（其他有色品种：铝铅锌相同） LME伦敦: 1手铜等于25吨（其他有色品种：铝铅锌相同） 1手镍等于6吨 1手锡等于5吨 什么是期货交易 期货交易的经济功能 发现价格回避风险投资工具 期货交易的目的 套期保值或投机利。 —晚上8点 公开叫价交易：上午两节 fist ring:11:45---12:30 Second ring: 12:30—13:05 下午两节fist ring:15:10---15:50 Second ring: 16:00—16:35 官方现货结算价: Second ring（office cash settlement price）的最后一笔成交价格（卖出价）。北京时间晚上8:40（7:40） 　七、套期保值 1. 套期保值的概念： 　　套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 　　2. 套期保值的基本特征： 　　套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期” 之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。 　　3. 套期保值的逻辑原理： 　　套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且期货合约到期必须进行实货交割的特性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。 　　套期保值的方法 　　1. 生产者的卖期保值： 　　不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。 　　2. 经营者卖期保值： 　　对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。 　　3. 加工者的综合套期保值： 　　对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨，又担心成品价格下跌 ，更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买期保值，对其产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进行加工生产。 　　套期保值如何赚取利润 比如（以规避风险为目的）： 现货 期货 采购 100mt*60000 保值 -100mt*60000 卖出 销售 -100mt*59000 保值 100mt*59000 买平 亏:1000 /mt 盈:1000/mt 效果：盈亏相抵为零， 达到规避风险的目的。 同样例子（以现货升贴水赚取利润）： 现货 期货 采购 100mt*（60000 -200）（贴水） 保值 -100mt*60000 卖出 实际采购价=59800 销售 -100mt*（59000 +100）（升水） 保值 100mt*59000 买平 实际销售价=59100 亏：（59100-59800）=700/mt 盈：1000/mt 效果： 最终赚取利润：300/mt (利润点：现货升贴水) 　 八，期货市场术