同创伟业投资公司商业模式重点分析.docx

同创伟业投资公司（NEEQ: 832793）商业模式分析 （总裁办） 简介：这是一家优秀的投资公司，投资项目累计23家实现IPO，而且全部是在A股，比起同时期的中科招商9家实现IPO，更胜一筹；更优秀的是，这么好的业绩，管理资产81亿，在管项目153个，整个团队却只有70人，精英、精干！非常值得我们学习借鉴。 一、公司介绍 1、股权结构 同创投资自2000年成立起， 即致力于成为中国私募股权投资行业中成长价值的发现者， 以投资新兴产业隐形冠军为投资策略， 在2000年至2008年主要的投资期内为投资人创造了丰厚的回报。同时同创投资还开创了多个业内先河，于2007年设立了中国第一家有限合伙制创投基金——深圳市南海成长创业投资合伙企业（有限合伙） ，并于2010年康芝药业上市后成为第一家退出IPO上市企业的有限合伙制企业，也是中国第一家实现现金分红并完成本金返还的有限合伙制创投基金。 同创资产管理公司（NEEQ：832793）股东结构和公司架构如下： 除控股股东郑伟鹤和黄荔是夫妻外，其余几位自然人股东均为公司的核心高管，管理团队因此比较稳定。 2、定增募资 本次挂牌后同时定增，共9家机构认缴210万股，每股定价166.25元，共募资3.5亿元，定增获得寿险资本、景林资产、华大基因等投资机构参与。定增完成后，公司以资本公积向全体股东每 10 股转增 90 股，转增后公司总股本增至 421,052,590 股，股本增加了9倍。如果按转增后总股本计算，本次定增价格每股为16.6元。以2015年上半年净利润5896万*2计算，每股收益0.28元，动态市盈率=16.6/0.28=59倍。 3机构排名 2010年至2014年同创伟业一直名列清科中国创业投资机构排名的前十位。连续5年，在本土（内资）创投机构排行榜上，位于第4——7位之间；在不区分内外资的总榜上，2014年排名第13位，是一家优秀的本土创投机构。 4、财务业绩 2013年及2014年主要财务数据如下： 2014年度合并资产负债表显示，该公司总资产2亿元，其中，货币资金2000万，应收账款1455万，其他应收款3630万，其他流动资产9150万，可供出售金融资产3520万，基本上无固定资产，典型的轻资产投资模式。 2015年上半年业绩（合并报表口径）：营收1.03亿，投资收益2053万，利润总额7871万，净利润5896万。 公司在管基金和募集中的基金共21支，合计认缴资金约为113亿元，实缴资金约为81亿元。 其中在管基金15支：PE基金8支、VC基金3支、二级市场基金2支、不动产基金1支及美元基金1支，正在募集并购基金2支，VC基金、新三板、特殊机遇基金、量化基金各1支。（全产业链、多品种、多币种、多形态） 5、投资退出 1）同创投资。同创伟业的前身、控股股东同创投资在2000年至2008年投资期内的投资业绩：共完成投资项目20个，投资金额21,394万元，其中IPO项目退出10个，转让退出项目1个，并购退出项目1个。 IPO退出项目投资金额14,907.67万元，综合IRR为60.26%。 2009年起，由于筹备同创伟业，同创投资逐步不再进行投资，改由同创伟业进行投资。 2000-2008，同创投资IPO退出的项目包括： 这10个已IPO项目，累计投资成本1.49亿元，总退出金额为15.59亿元，TVPI（基金回报倍数）=10.46倍，IRR高达60%，非常棒。 2）同创伟业。2007年至今，同创伟业在管基金所投项目中共有21个项目通过IPO和并购换股上市退出（退出期为2013-2014年），其中14个项目通过国内IPO上市退出，7个项目通过换股并购上市退出。具体情况如下： 7个通过上市并购退出： 截至2015年4月16日，同创伟业管理基金所投资项目退出41个，实现完全退出29个项目，投资金额6.89亿元，退出金额18.04亿元，综合IRR为35.97%。 同创投资+同创伟业，自投资以来，累计实现IPO项目24个（扣除“怀集登云汽配”重复统计，实为23家，全部在A股），这23家IPO项目累计投资成本43629万元，累计退出金额276945万元，回报倍数=6.35倍，这个精彩业绩，与九鼎投资成立以来共8家实现IPO、中科招商自成立以来9家IPO的业绩相比，无论是IPO数量的绝对值（例如，九鼎退出13家，其中8家IPO，投资成本为92,750万元，退出金额为232180万元，回报倍数=2.5倍），或与投资总项目相比的相对值（IPO项目数/累计投资项目数：同创=23/194=12%，九鼎=8/229=3.5%，中科=9/233=3.9%，中科招商也是2000年就成立，但IPO数量与同创相差较大）相比，更胜一筹。如果算上回报同样惊人的并购退出7个项目，累计投资27065万，