任务六资本成本要点.pptVIP

B.若股利逐年稳定增长情况下 B.若股利逐年稳定增长情况下，采用股利折现模型计算普通股成本的公式为： 由此变形求得： 【例】某公司拟发行一批普通股，发行价格12元，每股发行费用2元，预定每年分派现金股利每股1.2元。则该普通股筹资成本测算为： 普通股筹资成本= 【例】某公司准备增发普通股，每股发行价为15元，发行费用3元，预定第一年分派现金股利每股1.5元，以后每年股利增长5%，则该普通股筹资成本测算为： 普通股筹资成本= 2）资本资产定价模型 采用资本资产定价模型计算普通股成本的公式为：Kc=Rf+β·(Rm-Rf) 式中：Rm为市场投资组合的期望收益率； Rf为无风险利率； β为某公司股票收益相对于市场投资组合期望收益率的变动幅度。 【例】某股份公司普通股股票的?值为1.5，无风险利率为6%，市场投资组合的期望收益率为10%。则该公司普通股筹资成本为： 普通股筹资成本=6%+1.5%×（10%-6%）=12% （5）留存收益成本 企业留存收益和普通股一样都是企业所有者权益，留存收益等于股东对企业进行追加投资。所以留存收益的资本成本率与普通股资本成本率计算方法一致，只不过不考虑筹措费用。 （1）普通股股利固定： 留存收益筹资成本= （2）普通股股利逐年固定增长： 留存收益筹资成本= +股利年增长率 【例】某