国际金融7要点.pptVIP

回顾与复习 1、欧洲货币短期信贷市场最大的特点是什么？ 2、欧洲债券就是在欧洲金融市场发行的债券 3、外国债券的票面货币与发行市场所在国家货币相同 4、欧洲债券的票面货币与发行市场所在国家货币不一致 5、承担期内没有被动用的银团贷款将自动注销 10.4 国际金融创新与衍生金融工具 10.4.1 国际金融创新 10.4.2 金融衍生工具 10.4.3 主要金融衍生工具介绍 10.4.1 国际金融创新 1）国际金融创新的内容 20世纪70年代以来的国际金融创新内容主要包括以下三个方面： 金融工具创新：浮动利率债券、大额可转让存单 金融市场创新：金融期货、期权交易市场 交易技术创新：票据发行便利、互换、远期利率协议 1986年4月国际清算银行在一份报告中将金融创新归纳为四种类型： 风险转移型：期货、期权、互换、远期利率协议 增加流动性型：长期贷款的证券化、大额可转让存单 信用创造型：票据发行便利 股权创造型：可转换债券 2） 国际金融创新的原因 规避风险 国际金融市场上的政策性因素 信息技术的进步 3） 国际金融创新的影响 从有利方面来看，国际金融创新使国际和国内金融制度都变得更加多样化和富有弹性，使国际资本的在分配变得更有效率 从不利方面来看，国际金融创新加大了金融体系的不稳定性，在提供风险管理有效途径的同时也带来的新的风险。 10.4.2金融衍生工具 1）定义： 金融衍生工具是指其价值派生于基础金融资产（又称原生工具，包括外汇、债券、股票和商品）价格及价格指数的一种金融合约。 金融衍生工具种类繁多，且在不断发展，对其的分类方法也有多种方式： 按衍生工具所依存的基础工具划分：交易所交易、柜台交易 按衍生工具交易方式分类：利率类、汇率类、股指类、商品类 按交易性质分类：远期类、期权类 2）金融衍生工具的特点 价值受制于基础工具的价值变动 高杠杆性 高风险性：价格风险、信用风险、操作风险 交易活动具有特殊性 10.4.3主要金融衍生工具介绍 1）金融期货 就是指以各种金融工具或金融商（例如外汇、债券、 存款证、股票指数等）作为标的物的期货交易方式。 除了前面已经介绍过的外汇期货之外，金融期货还 包括利率期货和股票指数期货。 金融期权是以金融商品或金融期货合约为标的期权交易方式。 经过几十年的发展，金融期权已由最初的股票期权衍变出三大类：股权期权、利率期权和货币期权。 互换交易是指交易双方（有时是两个以上的交易者 参加同一笔互换交易）按市场行情预约，同意在一定时 期内，交换一定付款义务（货币或利率）的金融活动。 互换交易分为货币互换和利率互换两种类型。 货币互换是指交易双方交换不同币种、相同期 限、等值资金债务或资产的货币及利率的一种预约业 务。具体地说，就是双方按固定汇率在期初交换两种 不同货币的本金，然后按预先规定的日期进行利息和 本金的分期互换。 过程：期初进行本金交换 　　　　 期中进行利息交换 　　　　 期末进行本金交换 例子 A公司需要借入一笔浮动利率的美元款项，只是目前市场所报的利率较高，不过该公司能以3%的优惠固定利率筹措到7年期的欧元 B公司需要借入一笔固定利率的欧元 目前能以一年期的LIBOR的浮动利率筹措到7年期的美元，但只能以3.5%的利息率筹措到所需欧元 货币互换示例：期初 货币互换示例：期中 货币互换示例：期末 练习 某美国公司A很容易地筹集到一笔日元资金进行直接投资，筹资总额为100亿日元，期限为5年，日元的借款利率为7.5%，但是投产后的产品将主要销往美国，创汇形式为美元。 为此该公司先筹集日元资金，然后通过某家银行与B公司达成互换交易协议，即以调换从A公司的日元资金交换B公司的美元资金。假定此时货币互换的汇价为1美元=100日元，美元利率为9.5%互换期限为5年。 货币互换的作用有哪些呢？ 利率互换指两笔债务以利率方式相互调换，一 般期初和到期日都没有实际本金的交换。在利率互 换中，本金被作为计算利息的基础而真正交换的只 是双方不同特征的利息。 利率互换 例如：Ａ＼Ｂ两家公司都要获得１００万美元的贷款，期限为５年，由于Ａ＼Ｂ的信用等级不同，他们贷款的成本也不同 存在金融机构介入的利率互换 票据发行便利，又称票据发行融资安排，是一种兼具银行贷款与证券筹资的融资方式，借款人通过循环发行短期票据，达到中期融资的效果。 NIF是一种具有合法约束力的中期承诺。在这一承诺下借款人能够以自己的名义发行短期票据以筹措资金，而做出包销承诺的银行，有购买任何一张借款者卖不出去的票据的责