新三板上市教案.pptVIP

新三板挂牌门槛较低 新三板没有财务要求 新三板没有主营业务要求 交易规则差异 非系统性风险 * 五、新三板与主板/创业板的差异风险 挂牌门槛 信息对称差异 盈利模式差异 投资者结构差异 吸纳能力 整体对比 新三板小而美 创业板不小也美 交易规则差异 非系统性风险 * 五、新三板与主板/创业板的差异风险 挂牌门槛 信息对称差异 盈利模式差异 投资者结构差异 吸纳能力 细分对比 新三板内部分化远高于创业板—非系统性风险大 新三板业绩波动性大 交易规则差异 非系统性风险 * 五、新三板与主板/创业板的差异风险 挂牌门槛 信息对称差异 盈利模式差异 投资者结构差异 吸纳能力 流动性风险折价 新三板协议转让方式、200人限制和投资者限制决定了较低的流动性 2006-2012 年每年分别有16.7%、38.9%、25.7%、18.5%、38.6%、37.9%和52.5%的挂牌公司没有一笔成交记录 截至2014年2月，新三板挂牌公司已达649家，其中467家连续两个多月零成交，成交额超过1000万元的公司仅有7家 交易规则差异 非系统性风险 * 五、新三板与主板/创业板的差异风险 挂牌门槛 信息对称差异 盈利模式差异 投资者结构差异 吸纳能力 信息不对称风险 新三板信息披露要求低于创业板 仅需披露半年报和年报，季报不强制披露 无强制预披露要求 新三板