2.1.1股票的价值和价格 详细版.ppt

* 1．公司经营状况 公司经营状况可从以下几项进行分析： （1）公司的盈利是股息的来源 公司盈利的快速增长是股票市场价格上升的动力。 但实际上股票价格的变化往往先于公司盈利的变化。 * （2）公司的派息政策也是影响股票价格的重要因素。 公司为了把盈利在扩大再生产和回报股东支付股息等方面合理地分配，都制定了一定的派息政策。 派息政策体现了公司的经营作风和发展潜力，不同的派息政策对各期股息收入有不同的影响。 * （3）公司资产净值，是全体股东的权益，也是决定股票价格的基石。 每股净资产增加，股价可能上升，反之则股价可能下降。 * （4）其它因素都会影响股票价格变化： 公司营业额的大小、 主要原材料价格的变化、 公司增资或减资、 公司改组或合并、 主要经营者更替、 股票分割、 发生不可预测的灾害等 * 2．宏观经济因素 宏观经济发展水平和状况是股票市场发展的背景和外部环境，也是影响股票价格的重要因素。 影响股票价格的宏观经济因素主要有： * （1）经济增长和经济周期。 经济周期则是引起股市周期变动的根本原因。 股票价格是对未来收入的预期，所以先于经济周期的变动而变动。 即在经济高涨后期股价已率先下跌，在经济尚未全面复苏之际，股价已先行上涨， 股票价格变动已成为经济周期变动的先导性指标。 * （2）经济政策 货币政策对股票价格的影响比较直接， 中央银行采取比较宽松的货币政策，增加货币供应，推动股票价格上升。 降低存款准备金率 再贴现率 在公开市场上买入政府债券。 * 反之，如采取紧缩的货币政策会导致股价下降。 宽松的财政政策使股票市场价格会上升， 财政支出刺激经济增长 降低税率减轻企业负担。 反之，紧缩的财政政策则会导致股市下降。 * （3）重要的经济参数 A、通货膨胀程度的物价水平 物价水平上升初期因人们的保值心理带动股票价格上升 发展为恶性通货膨胀造成社会经济的动荡导致股票价格的暴跌或长期低迷 * B、市场利率变化 利率水平下降，企业利息负担减轻，盈利和股息相应增加 一部分资金会流向股票市场，股票价格上升 利率水平提高，会导致股票价格下降。再 * C、汇率的变化 汇率上升，不利于出口而有利于进口， 汇率下降，则不利于进口而有利于出口。 在原材料和销售两方面对国际市场依赖程度较大的国家和企业的股票价格影响较大。 汇率的变化反映了一国货币对外比值的变化，会引起资金在国际间的流动，引起股票价格的变动。 * 3·政治因素 政治因素常常是导致股票价格暴涨暴跌的原因。 国内外的政治形势、 重大的政治事件、 政局变化、 国家领导人更迭、 国家政治经济政策的制定和公布、 国家或地区之间的战争与军事行动 * 4·投机因素 过度投机是引发股票价格暴涨暴跌的重要因素之一; 一些违法的内幕交易、操纵股市的行为往往会造成股票价格短期内剧烈变动。 投资者的心理因素、证券主管部门规定的制度等都会对股票价格变动带来一定影响。 * 影响股票价格的因素共同作用的结果是形成股票市场上的不断变化的供求关系。 投资者根据对影响股票价格潜在因素的分析，报出要价和出价。 当需求大于供应时，股票价格将上升，当供应大于需求时，股票价格将下降。 这就是股票价格的形成机制。 * 股票的价值和价格 * （一）股票的价值和价格 有关股票的价值和价格有多种提法。 在不同场合有不同含义，需要加以区分。 * 1·票面价值 在股票票面上标明的金额是股票的票面价值又称面值。 有的股票有票面金额，叫面值股票， 有的不标明票面金额，叫份额股票。 票面价值仅在初次发行时有一定意义 * 股票以面值发行，则股票面值总和即为公司的资本金总和。 随着时间的推移，公司的资产会发生变化；股票的市场价格会逐渐背离面值； 票面价值逐渐失去原来的意义。 * 2·帐面价值 又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。 每股帐面价值是以公司净资产除以发行在外的普通股票的股数求得的。 *  3·清算价值 公司清算时,每一股份所代表的实际价值。 理论上，股票的清算价值应与帐面价值一致; * 实际上，只有当清算时的资产实际销售额与财务报表上反映的帐面价值一致时，每一股的清算价值才会和帐面价值一致。 公司清算时，资产往往只能压低价格出售，再加上必要的清算成本； 大多数公司的实际清算价值总是低于帐面价值。 * 4·内在价值 内在价值即理论价值，即股票未来收益的现值； 取决于股息收入和市场收益率。 股票的内在价值决定股票的市场价格； 但市场价格又不完全等于其内在价值，由供求关系产生并受多种因素影响的市场价格围绕着股票内在价值波动。 * 5。发行价格 发行价格两次使用： 初次发行； 首次公开发行（initial public