讲稿：经济学——产品市场和货币市场的一般均衡.要点.docVIP

第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 学习目的 1.掌握IS曲线。 2.掌握LM曲线。 3.掌握产品市场与货币市场同时均衡时利率与国民收入之间的相互关系。 第一节 投资的决定 一、对于投资的认识 1.投资是指在一定社会中实际资本的增加 企业用于机器、设备等投资的企业固定投资； 居民用于住房建筑的住房投资； 由库存原料、半成品和成品所组成的存货投资。 2.投资是一个多元函数，主要取决于预期收益、利率、风险等因素。 3.当投资的预期利润率既定时，投资决定于利率 ⑴决定投资的首要因素是实际利率。 实际利率等于名义利率减通货膨胀率。 ?投资与利率之间的这种关系就称之为投资函数。 记作： i=i(r) i=i(r)=e-dr， e为自主投资 -dr为引致投资 d为利率对投资需求的影响系数（利率每上升或下降一个百分点，投资会减少或增加的数量） r为实际利率 二、对资本边际效率的认识（Marginal efficiency of capital） 资本边际效率（MEC） 是一种贴现率(又称投资的预期利润率)，这种贴现率使一项资本品的使用期内各个预期收益的现值之和正好等于该资本品的供给价格或重置成本。 假定 第1年本利之和为：100×（1+5%）=105 第2年本利之和为：105×（1+5%）=100×（1+5%）2 =110.25 第3年本利之和为：110.25×（1+5%）= 100×（1+5%）3 = =115.76 R1 = R0（1+ r） R2 = R1（1+ r）= R0（1+ r）2 R3 = R2（1+ r）= R0（1+ r）3 ………… Rn = R0（1+ r）n 例题 假定某企业花费50000美元购买一台设备，该设备使用期为5年，5年后该设备损耗完毕；再假定除设备外，生产所需的人工、原材料等成本不作考虑；以后5年里各年的预期收益分别为12000美元、14400美元、17280美元、20736美元、24883.2美元，这些预期收益是预期毛收益。 若贴现率为20% 上例中，20%的贴现率表明了一个投资项目每年的收益必须按照固定的20%的速度增长，才能实现预期的收益，故贴现率也代表投资的预期收益率。 可以将上例用一般公式表达出来： 4、资本边际效率概念的意义 问题: 在资本边际效率既定的条件下，哪种情况下投资多？ A 市场利率越低 B 市场利率越高 市场利率越低，投资的预期收益率相对而言也就会越高，投资就越多。 三、资本边际效率曲线 四、投资边际效率曲线MEI： ⑴MEC曲线还不能准确代表企业的投资需求曲线。 因为当利率的下降时，单个企业投资的增加不一定引起资本品价格的变化；但所有企业投资的增加会引起资本品价格的上涨。就是说资本品价格R要增加，在相同的预期收益情况下，r必然要缩小。导致MEC降低. ⑵更精确地反映投资与利率关系的曲线，叫投资的边际效率曲线，用MEI表示。从统计图上看， MEI比MEC更为陡峭。 五、预期收益与投资 影响预期收益率的因素主要有三个： 1、对投资项目的产出的需求预期。 2、产品成本。 3、投资税抵免。 投资的厂商可以从它们的所得税单中扣出其投资总值的一定的百分比。 六、风险与投资? 风险是指投资失败的可能性 高投资收益往往伴随着高的投资风险 经济走势看好时，投资风险较小 七、托宾的“q”说 美国经济学家詹姆斯·托宾提出了企业股票价格会影响企业投资的理论。 衡量要不要进行新投资的标准为： q=企业的股票市场价值／新建造企业的成本(重置） q＜1：买旧的企业比新建设便宜，于是就不会有投资； q1：新建设比买旧的企业要便宜，于是就会有新投资。 IS曲线 一、IS曲线及其推导 IS曲线表示在投资与储蓄相等的产品市场均衡条件下利率与收入组合点的轨迹。 两部门经济均衡收入公式： 投资是利率的函数：i= e-dr， 举例说明 i =1 250―250r c=500 + 0.5y 当r =1时，y =3 000 当r =2时，y =2 500 当r =3时，y =2 000 当r =4时，y =1 500 当r =5时，y =1 000 ………… 由此得到一条IS曲线 通过四象限来描述IS曲线的推导 ⑴根据投资是利率的减函数i=i(r)=e-dr ⑵由i=s的这一均衡条件 ⑶由储蓄是收入的增函数s=y-c(y) ⑷将r值与y值在象限四中描出 将无限个r值与y值联系起来，就得到在产品市场达到均衡（I=S）时，利率r与国民收入y之间相互关系的曲线（IS） 四象限条件下IS曲线的推导与描述 二、IS曲线的斜率 在二部门经济中，均衡收入的代数表达式为 IS曲线的斜率为负值，表明均衡国民收入与利率反方