2014金融数学第二讲：金融市场(第一章).ppt

* * 第三节 金 融 衍 生 品 有了复制技术和无套利原理，就可以对股票远期这个金融衍生品进行无套利定价。无套利定价的首要步骤是构建复制组合。记股票远期合约多头在任意t 时刻的价值为ft，并且记以连续复利支付的无风险利率为r ，则可以在t 时刻构建如下两个投资组合： 组合一：一个远期合约多头和面值为 的储蓄存款； 组合二：一份不支付红利的标的股票多头； * 第三节 金 融 衍 生 品 金融衍生产品（derivatives)是指其价值依赖于基础资产(underlyings)价值变动的合约（contracts）。 这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。 标准化合约是指其标的物(基础资产）的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的，因此此类合约大多在交易所上市交易，如期货。 非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定，因此具有很强的灵活性，比如远期协议。 * 第三节 金 融 衍 生 品 金融衍生产品具有以下几个特点 1、零和博弈; 2、跨期性;3、联动性;4、不确定性或高风险性;5、高杠杆性;6、契约性;7、交易对象的虚拟性;8、交易目的的多重性. 金融衍生产品交易的目的通常有套期保值、投机、套利和资产负债管理。 金融衍生产品的作用有规避风险，价格发现，它是对冲资产风险的好方法。 金融衍生产品交易不当将导致巨大的风险，有的甚至是