第9章股票投资信息的收集与处理_new教案讲解.docVIP

第9章 股票投资信息分析 内容提要 股票投资信息会对个股、行业或者市场产生影响。股票投资信息可从影响范围大小、公开与否、是否被加工、收费与否、定期与非定期等方面进行分类。信息发布者有其利益诉求。信息处理须遵循去伪存真、追寻内幕、合理联想等原则。 重点难点 ·理解股票投资信息的涵义 ·了解股票投资信息的主要分类 ·了解信息发布者各自的利益诉求 ·掌握股票投资信息分析的基本方法 引导案例 股神折戟A股 ：炒股最大挑战是信息难辨真假 在欧洲市场，波顿可谓泰斗级投资大师。在1979年至2007年，波顿掌管富达英国特殊情况基金的28年中，该基金年化收益率达到19.5%，同期富时全类股指数（FTSE All Share Index）的年化收益率仅为13.5%。 2010年，波顿移居中国香港，并成立了富达中国特殊情况基金。但富达中国特殊情况基金成立之后就陷入亏损。2010年亏损了15%，2011年3月至9月的亏损幅度更是一度高达28.9%。2011年年底，波顿不得不在媒体上发表业绩不佳的致歉声明。 波顿显然并不熟悉中国市场的一些特殊规则。“一开始我就知道投资中国会遇到很多问题和困难，但实际上这些困难和问题都比我想象严重。”波顿近期接受《金融时报》采访时指出，投资中国面临的第一个挑战是，你如何判断你获取的信息究竟是真是假。 “你能相信他们说的吗”、“这个数据是真实的吗”……这些都是困扰波顿投资的一些关键性问题。为此波顿雇用了5家私人研究机构对他感兴趣的上市公司做深度的尽职调查。这些调查包括通过其供应商、消费者以及竞争对手来了解公司提供的数据或资料是否真实完善。波顿表示，这些调查的结果让人瞠目结舌。“在调查一家声称有1000家店面的公司时，我失望地发现只有60%的店面真实存在。另一家公司声称拥有四大客户，但其中有3个大客户表示不知道该公司。”不过波顿也承认，自己也是到最近开始更广泛地使用这种调研方法，一开始并没有太多使用。或许直到频繁失利之后，波顿才意识到这种调研的重要性。 资料来源：2012年6月2日《第一财经日报》，作者有删改。 案例思考 欧洲股神难以弄清楚中国股市信息的真伪，你能弄懂中国股市信息的真伪吗？请在学习完本章后，谈谈如何辨别股市信息的真伪，以及如何有效利用股市信息。 从2011年1月20日到2011年2月22日，中国宝安股价从14.52元飙升到25.45元，大涨75.27%。湘财证券、平安证券、国泰君安和信达证券等四家券商发布研究报告中国宝安拥有丰富的石墨矿资源。澄清公告称创业板发行和审核均暂停的传闻针对部分媒体关于（IPO）将启用存案制，并将于十八大会议后推出等报道，证监会； （2）投资风险具有突发性，普通投资人面对投资风险经常疲于应付，而投资人往往会主动获取各种股票投资信息，以求提高对股票内在价值判断的准确性，进而提高投资收益； （3）所有风险都含有丰富的投资信息，反过来则不成立。如媒体报道某公司新产品受到市场热烈追捧，它应属于股票投资信息范畴，很难与投资风险产生联想。 因此，相对投资风险而言，股票投资信息对普通投资人的影响更直接、更重要。 9.1.2 股票投资信息的分类 股票投资信息涉及范围极其广阔。为了加深对股票投资信息的理解和把握，可对股票投资信息从信息影响范围大小，信息是否公开，信息是否被加工，信息获得是否免费，信息发布时间预先是否有安排等方面进行分类。 1.宏观信息、中观信息和微观信息 这是从股票投资信息影响范围不同进行的分类。宏观信息影响整个股票市场，中观信息影响某些行业或某个地区股票，微观信息影响某些公司股票。 宏观信息主要由政府或政府主管机构发布，主要有国内生产总值（Gross Domestic Product，简称GDP、物价指数、采购经理人指数（Purchase Management IndexPMI）等。如果宏观信息显示未来经济前景堪忧，则股票市场通常也很难有较好的表现。分析宏观信息，对整体经济形势作出判断，有助于投资人适时调整好各种资产配置。美林投资时间钟（图9-1）揭示了这种投资策略。该策略显示：股票投资最合适的阶段是经济从衰退中缓慢复苏；经济过热阶段最合适的投资品是原油、有色金属、农产品等大宗商品；而到经济陷入滞胀泥潭后，应该以持有现金为主；由滞胀转入衰退后，可以加大债券类投资。 图9-1 美林投资钟 中观信息往往以行业和地区发展规划、行业发展预测等形式面世。投资人可以根据自身偏好，选择性获取各类行业信息。有些行业如房地产行业、银行业等，其在中国国民经济发展中占有极其重要的地位，这些信息兼有一定的宏观信息特点，投资人需给予其更多的关注。 微观信息是针对某只股票的信息，是投资人收集和分析股票投资信息的重中之重。微观信息的发布者主要是上市公司和证券公司。上市公司有义务及时发布对其