做市商制度(专题)精要.docx

做市商制度基本情况 1、做市商制度简介  HYPERLINK /view/10911.htm \t _blank 做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和 HYPERLINK /view/194490.htm \t _blank 流动性，并通过买卖 HYPERLINK /view/640843.htm \t _blank 价差实现一定利润。简单说就是：报出价格，并能按这个价格买入或卖出。 传统交易是由一个专家处理几百家上市公司 HYPERLINK /view/2085.htm \t _blank 股票交易，而 HYPERLINK /view/10911.htm \t _blank 做市商制度是多对一的关系，即一组做市商为一个上市公司服务。更重要的是 HYPERLINK /view/10911.htm \t _blank 做市商为交易提供了资金，在交易中做市商先要用自己的资金买进 HYPERLINK /view/2085.htm \t _blank 股票，然后再卖出。这些做法使得市场的 HYPERLINK /view/8265730.htm \t _blank 流通性大大增强，增加了交易的深度和广度。  HYPERLINK /view/10911.htm \t _blank 做市商制度的优点是能够保证证券市场的流动性，即投资者随时都可以按照做市商的报价买入、卖出证券，不会出现买卖双力不均衡（如只有买方或卖方）而无法交易。但是，由于 HYPERLINK /view/10911.htm \t _blank 做市商的利润是来自买卖报价之间的 HYPERLINK /view/640843.htm \t _blank 价差，在缺乏 HYPERLINK /view/1504490.htm \t _blank 价格竞争的情况下，做市商可能会故意加大买卖价差，使投资者遭受 HYPERLINK /view/654238.htm \t _blank 损失。 一个交易始终活跃的充满活力的证券市场，才能给 HYPERLINK /view/4598759.htm \t _blank 上市???业和投资者带来不断的动力，并促进经济的发展。 要想达到这个目的，仅有先进的交易设备、方便的交易手段和大规模的投资群体是远不够的，还需要一套灵活有效的市场机制。 HYPERLINK /view/10911.htm \t _blank 做市商制度于是应运而生。 2、做市商制度的特征 （1）所有客户均要与做市商交易，客户订单都必须由做市商买进或卖出，客户之间不直接进行交易； （2）做市商必须事先报出买卖价格，客户在看到报价后才能下订单。 3、成为做市商所需资格 （1）具备雄厚的资金实力 （2）具有较高的商业信誉 （3）有相关的行业背景 （4）要有极强的风险管理能力和交易技能 4、做市商制度的类型 了解做市商制度的不同类型及其优点与缺点，对实际应用具有一定的意义。因为期货市场在引入做市商制度的过程中，针对不同品种和情况，必然面对着类型的选择。 按照是否具备竞争性的特点，做市商制度存在两种类型：垄断型的做市商制度和竞争型的做市商制度。 垄断型的做市商制度，即每只证券有且仅有一个做市商，这种制度的典型代表是 HYPERLINK /wiki/%E7%BA%BD%E7%BA%A6%E8%AF%81%E5%88%B8%E4%BA%A4%E6%98%93%E6%89%80 \o 纽约证券交易所 纽约证券交易所。垄断的做市商是每只证券唯一的提供 HYPERLINK /wiki/%E5%8F%8C%E8%BE%B9%E6%8A%A5%E4%BB%B7 \o 双边报价 双边报价并享受相应权利的 HYPERLINK /wiki/%E4%BA%A4%E6%98%93%E5%95%86 \o 交易商 交易商，必须具有很强的信息综合 HYPERLINK /wiki/%E8%83%BD%E5%8A%9B \o 能力 能力，能对市场走向作出准确的 HYPERLINK /wiki/%E9%A2%84%E6%B5%8B \o 预测 预测，因其垄断性通常也可以获得高额利润。这种类型的优点在于责任明确，便于交易所的监督考核，缺点是 HYPERLINK /wiki/%E4%BB%B7%E6%A0%BC \o 价格 价格的竞争性较差；竞争型的做市商制度，又叫多元的做市商制度。即每只证券有多个做市商，且在一定程度上允许做市商自由进入或退出，