私募股权基金项目建议书——解析.pptVIP

CONTENTS 目录 第三章 私募股权投资基金发展现状及趋势 第一章 金融市场简述 第二章 私募股权投资基金简述 第四章 私募股权投资基金运作模式 第五章 私募股权投资基金财富效应 PE基金的盈利模式 盈利公式：企业估值提升＝企业盈利的增长×市盈率的提高 通过IPO获利：基金对处于高速成长期的优质企业进行股权投资，凭借资金和管理团队的经验及增值服务能力，提升被投资企业的盈利水平，获得企业成长的收益。最终推动被投资企业IPO，获得一、二级市场的市盈率差 通过企业自身的发展获利：只要被投资企业盈利持续稳定增长，无论上市与否，投资者均可获得投资分红的收益 盈利案例 PE投资四年四倍，IRR 40%，10元入股，40元退出，收益来自两个方面： “1” “2” ：入股时每股收益1元，退出时业绩翻倍，每股收益变为2元 2005年到2010年中小板净利润年复合增长率为29.15%，四年后业绩变为2.8倍 “10” “20”：上市前按照10倍市盈率入股，上市后按照20倍市盈率退出 2011年12月30日平均市盈率：中小板 28.26倍，创业板 37.62倍 (IRR%) 3年 5年 10年 15年 20年 纳斯达克 12.4 -1.1 7.3 9.3 9.3 标准普尔500 8.7 -0.1 7.7 9.8 10.2 道琼斯指数 18.2 -2.2 7.7 12.6 10.0 Russell 3000指数 13.9 -0.1 7.5 9.7 9.2 全美成长并购基金 16.1 4.8 9.8 11.4 12.9 全美风投基金 5.5 -8.3 27.5 23.2 16.7 全美前25%成长并购基金 27.0 18.9 28.7 27.1 35.0 全美前25%风投基金 18.8 0.7 89.5 49.5 32.5 两点重要的结论： （1）私募股权投资基金在10年和20年间的回报大大优于股票市场 （2）优秀PE投资回报大大优于总体PE的平均回报 PE在美国的业绩表现 知名国际PE基金投资回报率 凯雷年均回报率高达34% KKR平均年回报率27% 红杉资本6号基金的年化内部回报率为110%，7号基金的内部回报率为174% 黑石企业股权投资年回报率23%，房地产投资年回报率29% 经典PE投资案例之携程网 1999年成立时IDG首轮投入50万美元 2000年3月软银投入450万美元 2003年9月老虎基金投入1000万美元用以回购前期投资者股权。 前期投资者部分投资获利退出 2000年11月凯雷投入1127万美元 （1美元/股） （4.5856美元/股） （1.5667美元/股） （1.0417美元/股） （33.94美元/股） 经典PE投资案例之阿里巴巴 1999年初 马云注册成立 1999年初 高盛VC投资 2003年第三轮 PE资金介入 1999年底 软银投资 注册资金50万 500万美元 2000万美元换取20%股权 总市值达到280亿美元，高盛软银等获利超过30倍 总净额接近3亿美元 2007年11月以全球最大B2B公司身份在香港上市发行价13.5港元，收盘价高达39.5港元每股 2012年 VC/PE支持中国企业上市账面回报 上市地点 平均投资回报（倍） 境内市场 上海证券交易所 2.52 深圳创业板 5.79 深圳中小企业板 6.38 平均 5.55 海外市场 香港主板 0.93 纽约证券交易所 1.90 香港创业板 1.71 平均 1.48 平均 5.27 2012年单笔案例账面投资回报水平案例 1986－2005年内成立的基金维持正收益 经济紧缩周期呈 现相对突出的收益 PE基金具有穿越周期的能力 择时，并不是私募股权投资基金的主要策略，它们有明显穿越周期的功能 全球高净值个人PE的资产配置 PE是“收益可观风险可控”的优质投资组合 风险 收益 低 中 高 低 中 高 存款债券 房地产 股权投资 信托 实业 股票、黄金 外汇、期货 艺术品、古董 要点 ◆ 欧洲及美国过往100年的数据表明，相对于各类投产品，资本市场值得长期投资。 ◆ 各类主要产品其长期收益率的排序从大到小，排序为：股权投资小盘股大盘股企业债长期国债短期国债通货膨胀率贵重金属 私募股权投资就跟吃鱼一样，在吃这个鱼的时候，我们不吃鱼头，也不吃鱼尾巴，而是选择吃这个鱼最有肉的中间这段。 汇聚精英 凝旭成晖 私募股权基金概述 主讲人：朱广圣 CONTENTS 目录 第三章 私募股权投资基金发展现状及趋势 第一章 金融市场简述 第二章 私募股权投资基金简述 第四章 私