第四章外汇市场和外汇交易技术报告.ppt

第三章外汇市场与外汇交易 第一节外汇市场概述 第二节外汇交易类型 第一节外汇市场概述 一、外汇市场概念 二、外汇市场种类 三、外汇市场的主要特征 四、外汇市场的参与者 五、外汇市场的作用 一、外汇市场概念 （一）含义 外汇市场是从事外汇交易的场所或网络。是金融市场的重要组成部分。 二、外汇市场种类 按交易主体分：批发市场零售市场 二、外汇市场种类 按有无固定场所分：有形市场无形市场 二、外汇市场种类 按外汇管制的宽严划分 自由外汇市场 官方外汇市场 外汇黑市 二、外汇市场种类 按外汇市场的主次划分： 世界主要的外汇市场 伦敦外汇市场（欧洲外汇市场） 纽约外汇市场（北美外汇市场） 东京外汇市场（亚洲外汇市场） 三、外汇市场特点 全天24小时交易的全球最大的单一市场 全球外汇市场一体化运作 分布全球化 交易规则、方式同质化 汇率差异日益缩小 汇率波动频繁 各类金融创新工具不断出现 外汇交易的相对集中（币种，地点） 政府对外汇市场干预频繁 四、外汇市场的主要参与者 五、外汇市场的作用 实现购买力的国际转移 提供外汇资金融通渠道 防范汇率风险 反映和调节外汇供求 形成外汇价格体系 第二节外汇交易 一、即期外汇交易 二、远期外汇交易 三、套汇交易（Arbitrage） 四、期货交易 五、期权交易 六、互换交易 一、即期外汇交易（Spot Exchange Transaction） 1. 概念（现汇交易） 又称现汇交易，买卖双方达成外汇买卖协议后，在成交当日或两个营业日内完成交割的外汇交易方式。 一、即期外汇交易 国际惯例 交割日必须是交易有关货币国家（发行国或地区）的营业日 交易双方的结算日应为同一工作日。如果两种货币交割时其中的任何一个国家，在交割日是节假日，则交割日顺延，直到两个国家的银行都营业为止。 当日交割：交割日为达成交易当天。 次日交割（隔日交割）：交割日为成交后第一个营业日交割日 即期交割（标准交割）：交割日为成交后第二个营业日 一、即期外汇交易 (三)即期外汇业务的交易程序 1.询价 2.报价 3.成交 4.证实 5.交割 二、远期外汇交易 (一) 概述 1.定义 又称期汇交易，是由外汇买卖双方签订合同，约定在将来一定时期内，按照预先约定的汇率、币别、金额、日期、地点进行交割的外汇业务活动。 实质是预约购买与预约出卖的外汇业务。 二、远期外汇交易 2.期限 一般有7天、30天、60天、90天、180天，交割期限一般不超过1年，超过1年的交易称为超远期外汇买卖。其中最常见的是1-3个月的远期交易。 二、远期外汇交易 3.特点 场外交易 交割日有定期交割和选择日期交割 非标准化合约（流动性差） 无保证金 二、远期外汇交易 远期外汇汇率=即期外汇汇率 （直接标价法） 远期外汇汇率=即期外汇汇率 （间接标价法） 规则 即期汇率 远期升贴水 远期汇率 小/大 + 小/大 =小/大 小/大 - 大/小 =小/大 二、远期外汇交易 2.远期汇率与利率的关系 ①在其他条件不变的情况下， 利率低的国家的货币远期汇率会升水， 利率高的国家的货币远期汇率会贴水。 ②汇率的远期变动水率大约等于两种货币的利率差。 假设:伦敦的市场利率(年率)为9.5%，纽约是7%，伦敦市场的美元即期汇率为￡1=$1.9600。 求3个月远期汇率？ 升(贴)水=即期汇率×两地利差×月数/12 3个月美元升水为： 伦敦市场3个月远期美元汇率为 ￡1=$1.9600-0.0123=$1.9477 二、远期外汇交易 年升贴水率 3个月远期美元外汇升水为1.23美分，代入公式折年率为: 结论：其他条件不变的情况下，升水或贴水的年率与两地利率差总是趋向一致的。 （三）远期外汇交易的作用1.利用远期外汇交易避险 （套期保值Hedge）定义：预计将来某一时间要支付或收入一笔外汇时，买入或卖出同等金额的外汇，以避免因汇率波动而造成经济损失的外汇交易行为。 二、远期外汇交易 2.利用远期外汇交易投机 投机交易者根据对汇率的预测，有意持有外汇的多头或空头，希望利用汇率变动牟取利润的外汇交易行为。 即期外汇市场（充足资金） 远期外汇市场（买空和卖空） 贱买贵卖 三、套汇交易（Arbitrage） 套汇交易的种类 地点套汇（直接套汇、间接套汇） 时间套汇（掉期交易） 利息套汇（套利交易） （一）地点套汇 定义：利用同一时刻不同外汇市场