CAMP模型重点分析.pptVIP

（三）套利组合的基本特性 它是一个不需要投资者额外资金的组合，这意味着套利组合中各种证券的权重之和为0； 套利组合对任何因素都没有敏感性 套利组合的预期收益率必须是正值。 第二节 套利定价模型 在一个有效率的市场中，当市场处于均衡状态时，不存在无风险的套利机会。依据假定，对于一个充分多元化的组合而言，只有几个共同因素需要补偿。 二、APT模型 第二节 套利定价模型 第四节 证券市场效率 有效市场(efficient market hypothesis ,EMH)，是指投资者可以获得的信息能够被证券价格充分予以反映的市场，在这样的市场上，投资者无论选择何种证券，都不能获得超额收益。 就信息与证券价格的关系而论，只要证券市场在证券价格形成中充分而准确地反映了全部相关的可知信息，证券市场价格是其内在价值的最好评价，这样的市场就是有效的。 一、有效市场的理论假设 第四节 证券市场效率 就信息与证券价格的关系而论，只要证券市场在证券价格形成中充分而准确地反映了全部相关的可知信息，证券市场价格是其内在价值的最好评价，这样的市场就是有效的。 一、有效市场的理论假设 第四节 证券市场效率 二、有效市场的分类 弱型有效市场 是证券市场效率的最低程度。它指当前的证券价格可以充分反映价格历史序列中包含的信息，未来证券价格的变动将与当前及历史价格无关，从而投资者不能从对证券以往的价格的分