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第一章 一、单选题 1、?(B)。 二、多选题 1、（ABCD） 2、（ABCD） 3、?(AB) 三、名词解释 1、账面价值 指会计学上依权责发生制的历史成本原则和配比原则对资产与权益的评价。 2、清算价值 指企业被迫破产停产或其他原因（如合作经营期满），在解散清算时将企业资产部分或整体变现出售的价值。 3、现实价值 有两方面的性质，一方面为现时变现价值，即当前市场价值；另一方面为现时购价，即重置成本（replacement cast）.重置成本是指重新建造、制造或在现行市场上重新购置全新状态下的资产价值。 4、市盈率 市盈率又称价格盈利比，即用每股市价除以加权平均每股收益。 5、市净率 市净率也称为价格面值比，即用每股市价除以每股账面价值。 6、市销率 市销率也称为价格销售比，即用每股市价除以每股主营业务销售额。 7、期权 指一种合约，它赋予交易一方按约定价格买入或卖出资产的权利，有时期权又称为选择权，但选择权范围更广泛，它包括所有的明示的与隐蔽的合约。 四、问答题 1、企业的二重性指的是什么 企业的自然属性是指生产力的组织形式，它是分工发展的必然结果。企业的社会属性是指生产资料的所有制形式以及与其相联系的劳动者之间的经济关系和分配关系。 2、影响期权价值的因素有哪些？ 期权的总价值由执行价值与时间溢价所构成。因此，期权价值的影响因素包括：（1）执行价格；（2）基础资产当前市价；（3）执行时间；（4）基础资产价格的变动；（5）无风险利率。 3、简述企业价值的内涵 首先企业价值与企业的生产组织效率有关。其次，企业价值与组成企业的各相关利益者的利益相联系。第三，企业价值还与创造财富的能力相关。 4、企业价值评估包括哪些方法 调整账面价值法，投资者要求权法和资产—负债法，调整的资产账面价值法。市价法，对于证券公开上市交易的公司来说，其价值评估一个简单的做法即加总公司所有发行在外的证券的市场价值。未来现金流量折现法，如果从现值角度来考虑企业的价值，那么企业价值即其未来收益的折现值。 5、如何使用调整账面价值法 （1）投资者要求权法和资产—负债法。该方法即通过加总投资者要求权的价值，直接计算出公司的价值，或者间接地通过加总资产，再扣除流动负债（非投资人负债）和递延税收来计算。（2）调整的资产账面价值法 6、描述企业的价值形式，并简要论述它们相互之间的关系 （1）账面价值（Book value）。（2）持续经营价值（Going-concern Value）。“（3）清算价值（liquidation value）。（4）公平市价（Fair market value）。（5）现时价值（Current Value）。（6）内在价值（intrinsic value）。 企业价值的本质为内在价值，但由于内在价值的难以精确性，通常用企业的FMV代表。而企业的FMV又常常用它的清算价值与持续经营价值中较高的一个，企业的持续经营价值一般以企业的盈利能力价值为基础。 五、计算题 1. (1)甲企业前五年的企业实体现金流量如下表： 单位：万元 第一年?第二年?第三年?第四年?第五年 销售额?????????????????1050??1155??1270.5??1397.55??1397.55 息税前经营利润?????????42?????46.2???50.82????55.90????55.90 所得税?????????????????10.5??11.55??12.705?????13.975???13.975 息前税后经营利润???????31.5???34.65????38.115???41.925???41.925 资本支出减折旧与摊销???510.511.5512.710 经营营运资本增加???????86.350 企业实体现金流量???????2418.920.78522.86541.925 (2)预期股本资本成本=5%+2%×1.93=8.86% 预期加权平均资本成本=40%×6.7%+60%×8.86%=8% 企业实体价值=24×(P/F，8%，1)+18.9×(P/F，8%，2)+20.785×(P/F，8%，3)+22.865×(P/F，8%，4)+41.925×(P/F，8%，5)+ = =24×0.9259+18.9×0.8573+20.785×0.7938+22.865×0.7350+41.925×0.6806+2222.025×0.6806 =22.2216+16.2030+16.4991+16.8058+28.5342+1512.3102=1612.5739(万元)。 由于其价值1612.5739万元大于收购价格1500万元，故应该收购。 第二章 第二章：财务目标与治理 一、单选题 1、?(A) 二、多选题 1、（ABC