第01章期货市场概述要点解读.ppt

* 第一章 期货市场概述 期货市场的产生和发展 期货市场的功能与作用 中国期货市场的发展历程 期货交易的起源 期货交易与现货交易、远期交易的关系 期货交易的基本特征 期货市场的发展 期货市场与其他衍生品市场 第一节 期货市场的产生与发展 期货市场最早萌芽于欧洲； 1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场 –– 伦敦皇家交易所，后来成为伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE)的原址； 荷兰的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所； 比利时的安特卫普开设了咖啡交易所； 荷兰在期货交易的基础上发明了期权交易。 期货交易的起源----萌芽阶段 现代期货的产生 期货是商品经济发展的必然产物 人类社会的贸易形式 现货交易方式—即期贸易、货到款清交易 远期合同交易—未来某个时点按现在确定的价格交付 期货交易方式—标准化合约交易 如果我们还没有期货，我们就不得不去发明它。 　　―Tony Freeland，谷物商人，引自商品交易手册（芝加哥交易所出版） 1848年芝加哥期货交易所(CBOT)问世 跨地区跨时间的现货交易 1848年CBOT商会 1851年远期合约 1865年标准化合约、保证金制度 1882年允许以对冲方式免除履约责任 1925年芝加哥期货交易所结算公司 真正意义期货交易的诞生! 考点! 其它早期重要期货交易所 1874年芝加哥商业交易所产生 1919年9月，原芝加哥黄油和鸡蛋交易所，更名为芝加哥商业交易所(CME) 活牛、活猪期货合约 世界上最大的肉类和畜类期货交易中心 2007年,CBOT和CME合并成为CME Group,是目前全球最大的 期货交易场所。 1876年伦敦金属交易所(LME) 产生 19世纪中期，英国是世界上最大的金属锡和铜的生产国,LME是目前世界上最大的有色金属期货交易中心。 1885年法国期货市场产生 交易品种主要是白糖、咖啡、可可、土豆 1988年2月，法国商品交易所与法国金融工具期货市场合并为法国国际期货交易所(MATIF) 期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。 期货交易的对象是标准化的期货合约，它是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易和远期交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。 期货交易与现货交易 什么是期货交易？ Futures 期货交易与现货交易 交易方式 现货交易 期货交易 交割时间 即时或短时间 商流与物流统一 较长时间 商流与物流分离 交易对象 所有实物商品 特定品种的标准化合约 交易目的 获得或让渡商品所有权 套期保值、风险利润 交易场所 任何场所 期货交易所 交易方式 灵活方便，个体之间 公开竞价，会员交易 结算方式 一次性结清　货到付款 分期付款 每日无负债结算制度 考点! 期货交易与远期交易 交易方式 远期交易 期货交易 交易对象 非标准化合约 商品无限制 标准化合约 特定品种 功能作用 比期货弱得多 规避风险、价格发现 履约方式 实物交收 实物交割，对冲平仓为主 信用风险 依赖于缔约人的自觉风险大 保证金、每日无负债结算制度 风险小 保证金 双方商定 交易所规定 考点! 期货交易的基本特征 合约标准化 交易集中化 双向交易和对冲机制 杠杆机制 每日无负债结算制度 期货合约标准化指的是除价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点。 期货合约标准化给期货交易带来很大便利，交易双方不需对交易的具体条款进行协商，节约交易时间，减少交易纠纷。 合约标准化 考点 期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会员制，只有会员方能进场交易 。 场外的广大客户若想参与期货交易，只能委托期货经纪公司代理交易。 交易集中化 买入开仓 卖出平仓 卖出开仓 买入平仓 双向交易和对冲机制 　　 5-10% 保证金交易　—　杠杆效应 杠杆机制　　 每个交易日结束后，对交易者当天的盈亏状况进行结算，在不同交易者之间根据盈亏进行资金划转; 如果交易者亏损严重，保证金账户资金不足时，则要求交易者必须在下一日开市前追加保证金，以做到“每日无负债”。 每日无负债结算制度 期货市场的发展 商品期货 农产品期货 金属期货 能源期货 NYBOT 经济作物----棉花咖啡可可 CME 畜禽产品----黄油、鸡蛋、 生猪、活牛、猪腩 CME 林产品:木材 、 天然橡胶 CBOT 谷物期货----小麦玉米大豆 伦敦