资本充足性管制对我国货币政策传导和宏观经济的影响.docVIP

金融危机下我国商业银行资本约束的逆周期性研究武次冰＊ 摘要：本文采用2004年第1季度到2008年第2季度我国商业银行季度面板数据，分析了我国商业银行资本约束对宏观经济周期的影响。研究结果表明，在短期内资本约束通过货币政策传导对宏观经济的间接影响不大，但通过信贷对宏观经济的直接影响较大，存在一定的顺周期性；长期内，资本约束具有逆周期性，对宏观经济起到“稳定器”的作用，但还需要进一步提高。最后，在当前金融危机环境下，就如何降低资本约束的顺周期性和提高其逆周期性，提出一些政策建议。 关键词：金融危机；资本约束；逆周期性 一 引言 2008年一场由美国次贷危机引发的全球金融海啸突如其来。这场金融危机使全球经济和金融受到严重打击，也使监管当局在商业银行资本约束上处于两难境地。一方面，由于金融危机逐步向商业银行蔓延，监管当局不得不要求商业银行提高资本充足率，增强抵御风险的能力；另一方面，如果对商业银行资本充足率管制太过严格，在资本金补充来源不足情况下，会缩减其信贷规模，从而进一步加剧经济的衰退。这是目前摆在中央银行和监管当局面前的一个难题。 许多学者指出对金融机构的监管会产生扩大经济周期的副作用，其中被特别引起关注的是新《巴塞尔资本协议》对银行的资本充足要求。因为经济逆转的时候，尤其再加上金融市场大幅波动(风险亦因而增加)，即使银行的资产组合没有变动，它们的资本充足比率仍会下跌。若银行不能够