国际金融学第五章方案.ppt

影响汇率波动的因素 一国的经济增长速度 国际收支平衡情况 物价水平和通货膨胀水平间的差异 货币利率 心理因素 财政货币政策 投机资本 其他因素 汇率的波动及其影响 决定汇率变动影响程度的基本因素 一国对外开放程度 一国进出口商品结构状况 与国际金融市场的联系度 货币的可兑换性及其在国际中的地位 汇率的波动及其影响 汇率变动对经济的影响 对国内经济的影响： 对贸易收支 对资本流动 对国内物价 对国民收入及就业 对一国对外经济的影响： 储备货币的汇率变动会影响一国外汇储备 对短期资本流动产生影响 对一国对外贸易产生影响 汇率的波动及其影响 对贸易收支的影响 对贸易收支影响：满足马歇尔－勒纳条件后，一国的货币贬值才能起到促进出口、抑制进口的作用，从而改善国际收支。 对资本流动的影响 本币汇率的下跌，以本币表示的各种金融资产的相对价格下降，投资者为避免损失，会将资金转移到国外，在外汇市场上将该国货币换成坚挺的外币，这会加大本币进一步贬值的预期；另外，贬值会加大通货膨胀的压力，从而影响该国金融资产的实际收益率。因此，在贬值后的一定时期内，往往会造成短期资本的净流出。 国际借贷说 主要观点：汇率变动取决于外汇供求对比变动的状况，而外汇供求取决于国际商品进口和资本流动所引起的债权债务关系。 汇率变动取决于流动债权（外汇应收）与流动债务（外汇应付）是否相等，若流动债权大于流动债务，则外汇供给量大于外汇需求量，汇率下跌即本币升值；反之本币贬值。 西方的主要汇率理论 购买力平价理论 主要观点：一国货币对另一国货币的汇率，主要是由两种货币各自在其本国的购买力决定的；两种货币的购买力之比决定着两种货币的交换比率。 绝对购买力平价是指在某一时点上，两种货币之间的汇率水平取决于（等于）两国之间的物价水平之比。公式为， 其中，R表示两国间的货币汇率， 和 分别表示两国各自的物价水平。 西方的主要汇率理论 购买力平价理论 相对购买力平价是指两国货币的汇率变化决定于它们购买力变化程度之比。公式为， R表示原有某一时点上的均衡汇率，R’表示一定时期后的新汇率， 表示s国在一定时期内的物价指数， 表示c国在同时期内的物价指数。 西方的主要汇率理论 汇兑心理论 主要观点：影响外汇供求的因素是人们对外汇所作的主观评价，即外汇给人们带来的边际效用的大小，这种主观评价决定了对外国货币的供求关系；在外汇供求平衡时所形成的价格就是外汇汇率。 缺陷：过分片面强调边际效用在汇率中的决定作用，有很强的主观片面性。 西方的主要汇率理论 外汇管制的目的与方法 外汇管制的内容和措施 国际储备的构成 国际储备多元化的趋势 国际储备需求量的确定 我国国际储备的管理 外汇管制与国际储备 * 假设英美两国之间运送1英镑黄金的各项费用为0.03美元 外汇市场上英镑兑美元的汇率将在4.8665土0.03（即4.8365-4.8965)之间的限制范围内波动。 国际金本位下，当汇率变动对一国不利时，它就不用外汇，改用输出入黄金的办法来办理国际结算。 因为: 如果英镑升值到4.8965美元以上，则美国进口商宁愿运送黄金到英国清偿债务，而不愿购买英镑。1英镑债务的美元成本最多为4.8965美元(4.8665美元+0.03美元)。英镑需求减少，汇率下跌。 如果英镑下跌到4.8365美元(4.8665美元-0.03美元) 以下，美国出口商就不愿按此低汇率将英镑换成美元，而宁愿用英镑在英国购进黄金运回本国。英镑供给减少，汇率回升。 四川大学经济学院 国际金融学 第五章外汇与汇率 本章重点问题 外汇、汇率及其标价法 汇率理论 外汇管制与国际储备 人民币汇率 外汇的含义 汇率的含义 汇率的种类 汇率的标价方法 外汇、汇率及其标价法 动态 指国际汇兑行为，描述的是一个过程，通过特定的金融机构，借助于国际间的各种信用流通手段，以委托收付或债权让与等方式代替直接运送现金对国际债权、债务关系进行结算。 静态 以外国货币表示的能用于国际债权、债务结算的支付手段。 外汇的含义 国际货币基金组织对外汇含义的解释 我国规定的外汇的范围 外国货币（纸币、铸币） 外币支付凭证（票据、银行存款、邮政储蓄凭证） 外币有价证券（政府债券、公司债券、股票） 特别提款权、欧洲货币单位 其他外汇资产 外汇的含义 静态外汇的特征 外币性 可偿性 可兑换性 自由外汇和记账外汇 外汇的含义 世界主要货币英文简写 货币名称 英文简写 货币名称 英文简写 人民币 RMB 爱尔兰镑 IEP 美元 USD 意大利里拉 ITL 日元 JPY 卢森堡法郎 LUF 欧元 EUR 荷兰盾 NLG 英镑 GBP 葡萄牙埃斯库多 PTE 德国马克 DEM 西班牙比塞塔 ESP 瑞士