LLDPE期货品种介绍教程分析.ppt

提纲 一、LLDPE基本情况介绍 LLDPE在产业链当中的位置 炼化过程的大体数量关系 二、LLDPE的产业链分析 （一）塑料的分销产业链 （二）LLDPE期货对于现货的辅助作用 （三）石化产品不同时期的价格传递 （一）、塑料的分销产业链 1、产业链上的企业类型及其风险所在 PE生产企业（中石油中石化，占据总产量的86%）、大进口商（年进口5万吨以上，如中化集团）——国内石化大分销商（5万吨以上）——中小贸易商——下游加工企业、制品经销商——消费者。 企业生产过程中所暴露的风险敞口是选择套保和套利操作的依据。套保的目的在于规避风险，而套利的意义在于“变不合理为合理”。 2、石化企业如何参与套期保值操作 （二）、LLDPE期货对于现货的辅助作用 LLDPE期货为生产企业提供定价依据 LLDPE期货为贸易企业提供避险手段 LLDPE期货为加工企业锁定原料成本 1、 LLDPE期货为生产企业提供定价依据 LLDPE期货上市前参照现货市场价格制定出厂价，缺乏前瞻性，容易造成“价格倒挂”，影响正常生产经营。 2、LLDPE期货为贸易企业提供避险手段 1、贸易商的三个困惑 采购困惑、销售困惑、库存困惑 2、贸易商对LLDPE期货的使用 参考LLDPE期货价格签定贸易合同 持有期货库存，以降低库存成本 熊市中作卖出保值，防止存货贬值 3、LLDPE期货为加工企业锁定原料成本 1、加工企业的困惑 原料供货不足导致生产不连续 采购成本增加导致边生产边亏损 2、加工企业对LLDPE期货的使用 ---持有期货头寸，建立期货库存，降低仓储及资金占用成本 ---持有期货头寸，通过存库轮换，降低采购成本 （三）、石化产品在不同时期的价格传递 经济危机之前石化厂家的供给弹性决定价格 原油从80美元冲到147的过程中，LLDPE挂牌价连续上调，石化厂家掌握定价权。成本推进型通胀由此产生。 经济危机中下游需求弹性决定价格涨跌 需求的快速萎缩，庞大的去库存化的压力连续调低LLDPE报价，现货商“买涨不买跌”的心态使得上游石化厂家日子非常难过。这是任何非人为的力量都无法阻挡的价格下跌。 经济危机后的修补过程石化厂家与贸易商的对峙 多种因素共同作用价格，传统的供需反而退居其次。金融属性主导产品的价格走向。 三、鱼与渔 （一）原油的历史走势阶段 （二）需求与产能的博弈 （三）分析方法总结 （一）原油的历史走势阶段 原油与LLDPE的走势相关关系 （二）需求与产能的博弈 乙烯新增产能状况 09年进口与08年的对比 （三）分析方法总结 从国民经济和板块的角度思考问题 基本面和技术面——剑宗和气宗 王侯将相牛有种乎——市场为王 从企业的需求出发，期货只是一个工具 1、从国民经济和板块的角度思考问题 2、基本面和技术面——剑宗和气宗 技术面——剑宗，短时间可小有所成，但很少能成为大师。 秘籍：均线、摆荡指标、波浪、江恩、量价…… 基本面——气宗，需要长期的勤学苦练，是时间的函数。 基本面的层次：雨点落下、天空有雨云、现在是雨季、这个地区每年有280天下雨、十一国庆节北京不会下雨 3、王侯将相牛有种乎——市场为王 成品油调价对石化产品的影响 4、从企业的角度出发，期货只是工具 烟台冰轮（000811） 产品类型：PVC异型材和PVC管材 使用量：11月-3月期间平均用量在1000吨/月 主要供货商：寿光新龙、山东海化（Sg5）；齐 鲁石化S1000 现货购进成本：6700元/吨（未加运费） 企业保值需求：锁定余下2500吨现货的成本 效果：3月合约7711均价卖出420手，5月合约7940卖出80手。 * LLDPE基本介绍与研究方法 研究发展部 张勇 一、LLDPE基本情况介绍 二、LLDPE产业链分析 三、鱼与渔 线性低密度聚乙烯(Linear low density polyethylene，简称LLDPE)，是以乙烯为主要原料的共聚单体。线性低密度聚乙烯为无毒、无味、无臭的乳白色颗粒，密度为0.918～0.935g/cm3。有强度大、韧性好、刚性大、耐热、耐寒性好等优点，还具有良好的耐环境应力开裂性，耐冲击强度、耐撕裂强度等性能。并可耐酸、碱、有机溶剂等。 LLDPE广泛适用于制作农膜、包装薄膜、复合薄膜、管材、中空容器、电线、电缆绝缘层等。其中，包装膜占据绝对的份额，大致占到LLDPE产量的60%左右；农膜占比达到25%左右。LLDPE的景气周期与宏观经济的周期非常吻合，因此其价格往往可以反应宏观经济指标的走向。 大连商品交易所 上市交易所 L 交易代码 实物交割 交割方式 不超过8元/手