金融风险管理第三章分析报告.pptx

第三章 金融风险的识别、度量与预测 一、金融风险识别的概念 金融风险的识别是指运用有关的知识和方法、系统、全面、连续地对经济主体所面临的各种风险因素进行认识、鉴别和分析的行为。 二、金融风险识别的要求 必须及时、准确恰当地对金融风险进行识别 必须全面、深入地对金融风险进行识别 必须连续、系统地对金融风险进行识别 三、金融风险识别的方法 按照直接损失风险、间接损失风险和责任损失风险来标志风险清单表 风险清单法 现场调查法 通过分析资产负债表、利润表和现金流量表对风险管理 对象的各类财务信息进行分析 财务报表分析法 流程图法 因果图从导致风险事故的因素出发推导可能发生的结果；事故树法从风险事故的结果出发来推导出引发事故的原因 因果图和事故树法 四、金融风险的度量 四、金融风险的度量 风险度量 风险分析 风险逻辑法 指标体系法 风险清单 风险评估 主观概率法 时间序列分析法 累积频率分析法 四、金融风险的度量 在险价值 在全球银行业、非银行金融机构等广泛采用 1990s 行为金融理论 1980s 资本资产定价模型 金融风险计量分析理论 资本资产套利定价理论 1960s 投资组合选择 开创了现代投资数理分析理论 构建了以均值—方差选择为基础的马克维茨模型 1950s 定性的分析研究 1950s以前 五、金融风险度量的重要理论 基于方差的马克维茨组合投资理论 基于半方差的风险度量 灵敏度方法与持续期 风险调整资本收益率(RAROC) 基于方差的马克维茨组合投资理论 该理论的基本思想：用均值描述期望收益，用方差描述风险，投资决策的目标是在风险一定的前提下选择最佳投资组合（收益一定时方差最小）。 基本方法和模型 基于半方差的风险度量 对于投资者而言，只有当实际的证券收益率低于期望收益率时，才产生投资风险，因此人们更关心收益率小于期望收益率的情形。而方差方法是将风险收益和风险损失统一考虑，不能单一地反映出损失风险的大小。 Ouderri 和 Sullliran提出了以证券收益率的半方差作为证券投资风险的测度，即投资收益率低于某个预定水平的概率。 灵敏度方法与持续期 灵敏度方法是利用金融资产的价值对其市场因子（利率、汇率、价格、股票指数等）的敏感性来测量金融资产市场风险的方法。 市场因子变化一个单位时金融资产价值变化的百分数，灵敏度越大的金融资产受市场因子变化的影响也越大 表示金融资产价值变化与市场因子一阶线性近似的局部测量方法，不适用于价值变化与市场因子呈非线性关系的金融资产 灵敏度方法与持续期 持续期是一种针对债券等利率性金融产品的有效手段，能够比较准确地衡量利率水平变化对债券和存贷款价格的影响 持续期是个时间概念，是附息债券在未来产生现金流的时间的加权平均，权重是当期现金流的现值在债券的当前价格中所占的比重 持续期反映了债券对利率风险的敏感度，即反映了未来的利率水平变动对债券价格的影响程度 思考：教材第66页 风险调整资本收益率(RAROC) RAROC是国际银行业用来考察资本配置的核心技术手段 RAROC是收益与VaR值的比，含义指单位风险下的最大收益。 使用该方法的银行在对其资金使用进行决策时，不是以盈利的绝对水平作为评判基础，而是以该资金投资风险基础上的盈利贴现值作为依据。RAROC=(净收益-预期损失) ÷VaR, RAROC1，投资不可行； RAROC1,投资可行。 思想：将风险带来的未来可预计的损失，量化为银行当期的成本，并据此对银行当期盈利进行调整。 风险调整资本收益率(RAROC) RAROC的宗旨：如何在风险与收益之间寻找一个恰当的平衡点 RAROC的关键：潜在亏损即风险值的大小，该风险值或潜在亏损越大，投资报酬贴现就越大 六、金融风险度量的方法与工具 金融风险度量方法 定性分析 当一些影响因素不能量化，或者影响因素过多，难以使用严格的数学模型进行量化分析时，只能用定性方法对金融风险作出计量 定性分析方法：经验判断法与专家调查法 定量分析 通过构建精确的数学模型，对金融风险进行计量 定量分析方法：方差法、Downside-Risk方法、信用矩阵 经验判断法 经验判断法：主要就是根据个人以往的经验，对金融风险进行主观判断分析。 适用于涉险资产额度较小，但是涉及的风险因素却较多，很难使用或者没有必要使用定量的分析或其他复杂的定性分析方法对风险作出准确计量的情况 最大的特点是主观随意性很强，不同的人给出的风险水平有较大的差异，判断结果粗糙，只是对风险的感性认识 专家调查法 将专家们各自掌握的较为分散的经验和专业知识，汇集专家组的经验与专业知识，从而对金融资产的风险水平给出主观的预测 专家主要是指对相关领域的对于金融风险有丰富的实践经验和独到的个人见解的人员 专家调查法又分为专家个人判断法