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财务管理工作坊 Financial Management Workshop 钱丽丽 E-mail:qianlili2008@163.com Tel本课程学习要求 ※ 按时到课听讲（随机抽查到课情况）,出勤占总成绩的10%。 ※ 按时完成案例分析、课堂和课后作业，课堂报告占总成绩的20%。 ※ 完成结课论文，结课论文占总成绩的70%。 主要参考书目 1. 《公司财务管理—理论与案例》，马忠编著，机械工业出版社，2008. 2.《公司财务原理》 （8th Edition），（英）Richard A.Brealey,（美）Stewart C. Myers,（美）Franklin Allen著，方曙红等译，机械工业出版社，2007. 3.《现代财务管理基础》 (7th Edition)，（美）Arthur J.Keown, David F.Scott , John D.Martin, Jay William Petty著, 朱武祥译，清华大学出版社，2002. 4.《公司理财》（6th Edition），（美）Stephen A .Ross, Randolph W.Westerfield , Jeffrey F.Jaffe著, 吴世农、沈艺峰、王志强等译，机械工业出版社，2004. 主要实践环节 1. 企业价值评估 2. 财务规划 3. 企业筹资计划编制 4. 企业资本结构决策 5. 企业投资决策 6. 企业营运资金管理 7. 企业利润分配策略 8. 企业绩效评价 第一课 财务管理概论 第一节 企业组织形式与财务经理 一、企业组织形式与财产权利关系 二、受托责任与财务目标 一、企业组织形式与财产关系 1、个人独资企业：无限责任，缴纳个人所得税 2、合伙企业：无限连带责任 3、公司制企业：有限责任公司+股份有限公司 特点1：所有权与经营权分离 特点2：股东承担有限责任 二、受托责任与财务目标 1.受托责任 两个市场的价值管理 二、受托责任与财务目标 公司法人资产的形成过程 2.企业的财务关系 委托代理问题 。 3.代理问题与利益冲突 . 股东伤害债权人利益的具体表现： ☆ 股东不经债权人同意，可能要求经营者改变借入资金的原定用途，将其投资于风险更高的项目。 ☆ 股东可能未征得债权人同意，而要求经营者发行新债券或举借新债，致使债权人旧债价值降低。 . 大股东伤害中小股东利益的具体表现： ☆ 利用关联交易转移上市公司利润。 ☆ 非法占用上市公司巨额资金，或以上市公司名义进行各种担保和恶意融资。 ☆ 发布虚假信息，操纵股价，欺骗中小投资者。 ☆ 为大股东派出的高级管理者支付过高的报酬和津贴。 ☆ 利用不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。 中小股东利益保护机制： ☆ 完善上市公司治理结构。如增强中小股东投票权，提高董事会中独立董事的比例等。 ☆ 规范上市公司信息披露制度，保证信息的完整性、真实性和及时性。 ☆ 优化上市公司股权结构、发展基金投资机构、完善上市公司发行制度等。 1、利润最大化 2、股东权益最大化 3、公司价值最大化 思考： （1）股东权益最大化对债权人的意义 （2）股东权益最大化对雇员的意义 （3）股东权益最大化对社会的意义 （4）股东权益最大化对经营者的意义 （1）股东财富最大化对债权人的意义 债权人拥有按其所提供资本的固定比率取得收益的权利，这样，如果公司以财富最大化为目标，债权人的利益也就得到了保证。 股东财富最大化并不是说要企业经营者以牺牲债权人的利益为代价去增加股东财富。如，经营者不应该实质性地改变企业产品市场投资活动的风险。风险高的投资，如果成功，可以增加股东财富，如果失败则会减少债权人的安全度并降低负债的价值。 （2）股东财富最大化对雇员的意义 雇员的目标通常是使其自身利益最大化（包括物质利益与非物质利益，如和谐的工作环境等）。只有当公司理财目标与雇员利益基本一致时，才可以兼顾股东与雇员的利益，这里股东财富最大化强调的是业主与雇员利益的统一。虽然雇员所得的财富份额需要通过一定的方式如工会的讨价还价取得，但股东财富最大化确实是使股东与雇员利益达成统一的最佳结合点。 （3）股东财富最大化对社会的意义 社会利益最大化的实现条件是社会资源的合理分配。资源的合理分配最终会导致最理想的资本增值，其结果是使社会经济利益最大化。社会资源的合理分配就是将资源分配到边际生产率最高的经济领域，其衡量标准就是净现值，即股东财富的增加。就社会资本分配而言，根据股东财富最大化的标准，如