金融风险管理学6分析.pptxVIP

金融风险管理;风险价值度（VaR）;风险价值度（VaR）;监管机构以及金融机构基于VaR计算金融机构需要持有的资本 市场风险资本是k乘以10天、99%VaR，k至少是3 信用风险和操作风险的资本基于1年、99.9%VaR进行计算 ;5;在险价值（VaR）的基本概念;置信度和持有期的选择和设定;风险价值度（VaR）的计算;风险价值度（VaR）的计算;交易组合6个月的收益呈正态分布，均值为200万美元，标准差事1000万美元 收益分布的第1个分位数（1%点）所在的数值为 2?2.33×10 或 ? $21.3 百万 6个月期，99%置信度下，该资产组合的 VaR $213 0万。;1年期项目的投资结果介于亏损5000万美元和盈利5000万美元之间，并且均匀分布 1年期，99%置信度下的 VaR $49 00万;1年期的项目，有98%的概率获得收益200万美元，1.5%的机会损失400万美元，0.5%的机会损失1000万美元 99%置信度下的 VaR 为$4 00万 99.9%的置信度：VaR=？ 99.5%的置信度??？;某股票投资组合，日标准差为1000万美元 在正态分布下，置信度为99%的VaR=2320万美元 每年大约1%的交易日内，投资组合的损失可能会超过2300万美元 VaR不等于可能的最大损失 经济资本大约为10倍的VaR;债券的VaR;股票的在险价值（VaR）;期权的在险价值（VaR）;运用VaR方法的基本原则;VaR 是在特定的概率条件下不会被超过的损失水平 一旦满足了银行所设定的额度，交易员会获得更高的回报，可能喜欢在该概率以外承担更大的风险 尾部预期亏损：在T时间段当损失超过第X分位数的VaR水平时，损失的期望值；条件风险价值度 (C-VaR）；条件尾部期望；尾部损失 当市场条件变糟而触发损失时，损失的期望值是多少 两个具有相同 VaR 的资产组合会有完全不同尾部预期损失 尾部预期损失计算更为复杂，而且很难回顾测试其准确性计算;;满足一致性的风险度量，定义为需要在资产组合中加入、使得资产组合面临的风险成为可接受的一定数量的资金 一致性风险度量的特征 单调性：如果一个资产组合的回报总是低于其它的资产组合，那么它的风险度量应该大于比其它资产组合的风险度量 平移不变性：如果资产组合中加入一定数量的现金K,，则该资产组合的风险度量应该降低K 同质性：假定交易组合内含资产品种和相对比例不变，但内含资产的数量增至原数量的λ倍，新的交易组合的风险应是原风险的λ倍 次可加性：两个交易组合相加所组成的新交易组合的风险度量应该小于或等于最初两个交易组合的风险度量的和;VaR 满足前3个条件，不一定永远满足第4个条件 尾部预期损失满足4个条件;两个独立的项目，1年内均有98%的概率损失100万美元，2%的概率损失1000万美元 每个项目1年内，置信度为 97.5% VaR 是多少？ 2个项目叠加后的资产组合，置信度为 97.5% 的VaR 是多少? 每个项目1年内，置信度为 97.5% 的尾部预期损失是多少？ 资产组合的 97.5% 的预期尾部损失是多少？ ;银行有两笔1000万的一年期贷款。可能的结果如表 一旦违约，损失在 0% 和100% 之间均匀分布；如果一笔贷款不违约，盈利为20万。 每个项目的99% VaR 和尾部预期损失是多少？ 资产组合的99% VaR 和尾部预期损失是多少？;光谱风险度量是对损失分布的分位数设定不同恶权重 VaR 把权重全部给了损失分布的第X 分位数 预期尾部损失对于高于X的分位数设定了相同的权重 满足一致性的风险度量权重必须是分位数的非递减函数;时间展望期：取决于资产组合迅速变现的能力。银行监管机构要求市场风险的展望期为1天，；信用风险和??作风险为1年；基金经理人通常用1个月。 置信度：假定交易组合价值变化在某指定展望期服从正态分布，期望值为0. 置信度的选择取决于经营目标 监管方要求：市场风险的置信度为99% ，信用风险和操作风险为99.9% 要保持AA级的银行必须使用高达99.97% 的置信度;最简单的假设是每天的收益/损失成标准正态独立分布，均值为0 很容易根据标准正态分布计算VaR (1-day VaR=2.33?) T天 VaR等于 乘以一天的VaR T个相互独立并具有同等分布的标准差等于 乘以任意一个分布的标准差 多个相互独立正态分布的总和仍服从正态分布;如果资产组合每天的变化呈相同分布，且相互独立，T时间的方差等于T 乘以1天的方差 如果存在自相关，?为自相关系数，则放大为 ;;在险价值VaR;VaR计算方法;三种方法的共性;分段加总或映射;分段加总或映射(举例）;三种方法的局限;三种方法的优劣