第八章公司金融战略与公司价值分析.ppt

复习思考题 1.简述公司战略的类型和特征 2.简述公司价值评估的主要方法 3）公司价值的特征 动态性 整体性 全面性 预测性 8.7.2 公司价值评估 公司价值评估是指专门的评估机构和人员，根据特定的平度目的，遵循公允、法定的原则，运用科学的方法，对目标公司的价值进行评定和估算。是一次综合性的资产评估。 国际上比较流行的价值评估方法有三种：收益现值法、市盈率法、成本加和法。 1、收益现值法 收益现值法是通过估算被评估公司未来预期的现金流量的现值，确定被评估公司价值的一种评估方法。 从投资人及公司的角度来说，收益现值法是评估公司价值最直接、最有效的方法。 这一方法的不足主要体现为以下几点： 1）未来预期的不确定性。收益现值法基于对未来的预期，而未来是不确定的。 2）未来现金流量受客观因素的影响。公司发展中的各种因素均可影响未来现金流量 的大小和连续性。 3）折现率的确定。市场的机会成本总是处于变动中的，对综合资本成本的计算成为 了一项非常具有挑战性的工作。 2、市盈率法 1）基本思路 从证券市场上搜集与目标公司相同或相似的同类型的上市公司 计算其市盈率 分别按这些市盈率计算目标公司的收益额 得到一组目标公司的初步价值 加权平均 计算出公司的整体价值 2）局限性： （1）世界上没有风险、收益完全相同的公司，对可比公司的选择带有很强的主观性。 （2）倘若可比公司的定价错误，用市盈率