第十一章国际化经营的金融管理教程方案.ppt

International Business Management International Business Management 公 司 金 融 第十一章 国际化经营的金融管理 第一节 跨国公司财务管理 * International Business Management * 一、跨国公司财务管理的特点 财务管理更加复杂 多国财务管理环境的不同 税收差异 外汇波动及利率变动 收益机会与经营风险俱增 * International Business Management * 二、跨国公司财务管理的基本目标 利用多国经营给降低财务成本和提高效率所提供的潜在可能性，特别是从不同资金渠道中寻求低成本资金和取得融资的规模经济 针对不同国家和区域的限制而作适应性调整，以取得资金和收益的国际流动 保护资产和收益的价值，免受财务风险的侵蚀 * International Business Management * 三、财务管理的组织形式 集权型 分权型 集权——分权型 * International Business Management * 1、集权型财务管理模式 理论基础：种族中心经营哲学 三套财务报表 评价 减少公司代理成本 获得资金调度、运用中的规模经济 不利于子公司积极性的调动 不利于对东道国环境的适应 * International Business Management * 集权型财务管理模式示意图 母公司 财务经理 A子公司的 现金管理 A子公司的存货 和应收账款管理 A子公司的 融资 A子公司的 资本支出 B子公司的 资本支出 B子公司的 融资 B子公司的 现金管理 B子公司的存货 和应收账款管理 * International Business Management * 2、分权型财务管理模式 理论基础：多中心经营哲学 两套财务报表 评价 有利于调动各子公司的积极性 增强对环境的适应性 无法实现整体财物资源的优化配置 * International Business Management * A子公司的 现金管理 A子公司的存货 和应收账款管理 A子公司的 融资 A子公司的 资本支出 B子公司的 资本支出 B子公司的 融资 B子公司的 现金管理 B子公司的存货 和应收账款管理 A子公司 财务经理 B子公司 财务经理 分权型财务管理模式示意图 * International Business Management * 3、集权——分权型 理论基础：地域中心哲学 母公司主要任务 为海外子公司制定财务政策与制度、会计政策与会计准则 任命子公司财务经理的权力 * International Business Management * 4、集权与分权的选择 国际企业的成长阶段 股权结构与技术水平 竞争状况 * International Business Management * 四、利润中心的选择 理想的利润中心的标准 税率最低 资金限制最少 外汇稳定 货币和证券可按预定的汇率自由转换成母国本币或期望的货币 易于变换会计方法和使用转移价格 * International Business Management * 利润中心选择的制约因素 当地股东要求利润最大化的压力 当地管理者对自主权的要求 当地对利润水平的限制 利润中心对跨国公司其他地方进行融资的便利程度 向利润中心转移利润的通道 第二节 全球融资管理 * International Business Management * 一、全球融资的战略目标 融资成本最低化 融资风险最小化 公司资本结构最优化 * International Business Management * 1、融资成本最小化 减少税负 绕过当地政府的信贷与资本管制 利用政府补贴与优惠 * International Business Management * 2、融资风险最小化 外汇风险 政治风险 选择政治稳定的国家投资 尽可能选择公司外部资金 尽可能通过债券融资 销售风险 维持和扩大融资渠道 * International Business Management * 3、公司资本结构最优化 母公司的资本结构 国外子公司的资本结构 与母公司的资本结构保持一致 反映每一东道国的资本化准则 灵活地利用MNC资本成本最小化的机会 * International Business Management * 二、全球融资的渠道 公司外部融资 公司内部融资 * International Business Management * 1.国际股权融资 跨国上市 提高国际知名度 有助于提高股票价格 股权分散，减少敌意收购的可能性 * Inte