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中级经济师《中级金融》复习要点：期权定价 　　期权定价理论（熟悉）：1973年布莱克和斯科尔斯提出了期权定价。 　　中级经济师金融期权定价模型基于对冲证券组合的思想。投资者可建立期权与其标的股票的组合来保证确定报酬。 　　1、布莱克—斯科尔斯模型的基本假定 　　（1）无风险利率r为常数 　　（2）没有交易成本、税收和卖空限制，不存在无风险套利机会 　　（3）标的资产在期权到期前不支付股息和红利 　　（4）市场连续交易 　　（5）标的资产价格波动率为常数 　　（6）标的资产价格遵从布朗运动 　　2、布莱克—斯科尔斯模型的基本结构 　　如果股票价格变化遵从几何布朗运动，那么欧式看涨期权的价格C为： 　　C（t，X，σ，T）=SN（d1）-e-r（T-t）XN（d2） 　　式中：S为股票价格，X为期权的执行价格，T-t为期权期限，r为无风险利率，e为自然对数的底，σ为股票价格波动率，N（）表示正态分布变量的累积概率分布函数，N（d1） 和N（d2）为d1和 d2标准正态分布的概率。 　　[例]2005单选：有价证券理论价格计算的基础是一定市场利率和证券（C）。 　　A.交易量 　　B.现期收益 　　C.预期收益 　　D.交割量 　　2006单选：投资选择行为就是追求与风险相应的收益，这种行为就是（ D ）。 　　A.股票交易过程 　　B.委托买卖过程 　　C.资产组合过程 　　D.证券定