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主编： 厦门证券客户服务中心 叶国兴 日刊：第278期（内部参考，不得复制） 地址： 厦门市莲前西路莲富大厦十七楼 2010年3月2日 星 期 二 网址： 邮编：361009 责任编辑：王福升 E-mail kfzx@ 电话：0592 -5161816传真：0592-5161140 通程控股(000419)： 投资评级：买入 评级机构：申银万国通程控股是长沙市国资委旗下仅有的两家上市公司资源平台之一，在湖南省经营电器销售、商业、酒店以及典当等多项业务。07年通程集团改制后，管理层持有了25%的集团股权，为公司持续发展提供了强大动力。改制后，通程控股收购了大量资产。未来公司将会降低资本开支，专注于经营好现有众多资产，2010年将是公司步入业绩释放期的开局之年，业绩将较09年翻一番！投资评级与估值：未来几年将是通程控股由资产厚积转向业绩勃发的关键期，公司在近年来所累积的大量经营性资产将逐步产生效益，业绩上升的拐点清晰可辨。国家收紧信贷政策。我们测算，公司2009-2011 年的EPS 分别为0.16元、0.34 元和0.48元，复合增长率高达73.2%，运用相对估值法，公司合理股价为11.62元，同时公司的每股重估资产净值为12.82元，较目前股价享有