纽交所与那斯达克IPO发行人指南要点分析.docVIP

IPO发行人指南 目 录 简 介 4 为什么企业要上市 4 市场概述 6 市场趋势 6 定价和估值 6 股票在二级市场的表现对发行人来说意味着什么 8 什么是IPO折扣 9 投资者如何对公司进行估价 9 公司应该以什么价格上市 9 上市发行的主要考虑因素 12 证券交易所的选择 12 原始股还是二级股票 13 承销团组织结构 14 禁售期条款 15 股息分配政策 16 不同表决权股份结构《萨宾斯-奥克斯利法案》 图表索引 图表1. 上市时必须考虑的因素 5 图表2. IPO市场概况 7 图表3. 上市发行公司收入的中位数分布情况 8 图表4. 十大IPO交易 8 图表5. 上市公司在二级市场的表现 9 图表6. 最终发行价的分布情况 11 图表7. 发行价和二级市场表现的关系 11 图表8. 发行价超出、低于、处于询价区间的比例分布 12 图表9. 不同交易所的上市公司数量分布比例 13 图表10. 上市时同时发行二级股票的次数 15 图表11. 承销团中账簿管理人数量的变化 16 图表12. 不同账簿管理人家数对应的公司发售市值中位数 16 图表13. 禁售期时间跨度的分布 17 图表14. 不同交易所双层股票结构分布情况 19 图表15. 上市发行时全额实行超额配售权的比例 20 图表16. 上市后再融资的公司比例 22 图表17. 再融资发行的二级市场表现 22 图表18. 按是否再融资分类的上市公司回报情况 23 图表19. 上市的步骤 24 图表20. 纽约证券交易所和纳斯达克上市公司比较 25 图表21: 纽约证券交易所和纳斯达克的上市条件比较 26 图表22. 纽约证券交易所和纳斯达克关于公司治理的比较 27 文章提要 随着2000年科技泡沫的破灭，上市发行随之消沉了一段时间。随后上市发行再度大规模兴起，并在2004年达到2000年以来的最高峰。 现在的资本市场包括了一系列的上市发行行为，包括为了募集发展资本的上市发行，创始人或出资人寻求货币回笼的上市发行，以及出于战略考虑的分拆上市。 与整个资本市场的观点相符合，现在的投资者更加容易接受稳健和高股息的公司。这使得这类公司比以前更加容易进入资本市场，因为原来这类公司并不太受市场欢迎。 投资者比较熟悉那些上市时同时包含原始股（用于募集新资金）和二级股票（用于把股东的投资变成货币回笼）的上市公司。他们喜欢那些有足够流动性和适当融资比例的公司。 在所有上市公司中，几乎有一半会在上市后的四年内进行再融资，而再融资