理性预期均衡的资产定价.pptVIP

多期模型的金融经济学基本定理（续） 正问题与逆问题 金融产品创新的理论基础 叉树定价技术 期权的二叉树定价：两期模型（无套利复制） 叉树定价技术（续） 期权的二叉树定价：两期模型（风险中性定价） 股票价格运动的规律 股票价格运动的规律（续） 假设 推论 二叉树模拟 假设 推论 参数选择 多期叉树定价技术 多期模型的期权二叉树定价（风险中性定价） 远期与期货 远期价格（微型案例） 一不分红股票的预期收益率为15%，现在的价格 ，1年期无风险利率是 。问现在该股票的1年期远期价格应是多少？ ? 假如股票的远期价格是F=$106/股，用远期合约和无风险证券来复制该股票，进行如下套利分析： 持仓量（头寸） 即期现金流 未来到期现金流 价值 $100 的无风险证券的空头 订价为 $106 的 1股股票的远期合约空头 以 $100 的价格购买 1 份股票现货（多头） +$100 ? $105 0 106 – S1 ? $100 S1 净现金流 0 $1 无风险套利 用远期合约和无风险证券来复制该股票 复制了1份股票现货 股票的远期价格应是$105 到期股票价格 期货市场的功能 价格发现功能： 发现谁的价格？ — 发现现货市场的价格 发现现货市场现在的即时价格还是未来到期时的价格？ — 期货市场具有价