【货币银行学】金融体系.分析报告.ppt

第3节 金融工具及其市场 假设1美元=0.8欧元， 如果甲公司需要100万美元，乙公司需要80万欧元。 操作：甲借入80万欧元，乙借入100万美元，然后互换。 共节省：（8％+12％）-(10％+9％)=1％ 衍生金融工具 4.掉期合约 Swaps 例2：货币互换： * * * * * * * * * * * * * * * * * 案例1：网易财经5月3日讯? 彭博社周四引述数据报道，高盛集团和德意志银行因为帮助苹果公司完成170亿美元的创纪录债券发售而获得5325万美元的佣金收入。 根据监管文件内容，高盛集团承销了本次发债中的72％份额，如果费用是按照这个比例分配，那么公司会获得3830万美元收入。彭博社的报道指出，苹果公司本次发债支付的承销佣金费用是融资规模的0.313％，低于投资级别美国企业债发行中0.483％的承销收费均值。 投资性金融机构 4.投资银行 第2节 金融中介机构 第2节 金融中介机构 案例2：以下是来自高盛报告的原话： 　　 苹果宣布，从9月20日发布至今的三天时间内，该公司已经售出了超过900万台新iPhone 5S和iPhone 5C，我们相信，这远超出了投资者预期的大约600万台… …对于2014财年，我们现在预计苹果公司收入将为1827.1亿美元，iPhone销量为1.6442亿台，预期全年每股收益将为44.11美元。这都高于先前预期的1796.7亿美元，1.5655亿台和每股42.65美元。我们重申苹果的‘买入’评级，并将我们对苹果公司未来12个月的目标股价从每股530美元提高至每股560美元。 投资性金融机构 4.投资银行 第2节 金融中介机构 案例3：腾讯财经4月3日讯 路透社的数据也指出，全球并购交易价值在2013年的第一季度是5428亿美元，同比增长了10％，其中价值在50亿美元以上的大规模交易规模增加了63％，抵消了新公布交易规模16％的下降。 高盛集团还在第一季度中提高了新公布收购交易的市场份额，在增加1.3％之后达到了25％；摩根士丹利是已完成并购交易类的第一名。 投资性金融机构 4.投资银行 第2节 金融中介机构 案例4：华尔街见闻 2011年5月22日讯 Facebook周五证实融资了15亿美元… 这一融资包括高盛和俄罗斯投资公司DST的5亿美元投资… 投资性金融机构 4.投资银行 投资性金融机构 4.投资银行 投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。 资金来源： 发行股票和金融债券 第2节 金融中介机构 合约性储蓄机构 Contractual savings institutions 包括各种保险公司和养老基金，它们以合约方式定期定量地从持约人手中收取资金，然后按合约规定向持约人提供保险服务或养老金。 1.人寿保险公司 Life insurance companies 2.财产保险公司 Fire and casualty insurance companies 3.私人养老基金 Pension funds（ Pivate ） 4.公共养老基金 State and local government retirement funds 第2节 金融中介机构 合约性储蓄机构 资金来源： 保险费或养老预付款。 资金运用： 除了支付必要的保费或养老金外，其余的用于投资较长期的证券（如，公司债券、股票、长期国债…） 注：根据自身特点的不同，投资方向也存在差异。 第2节 金融中介机构 第2节 金融中介机构 美国的金融中介机构 政策性金融机构 Policy-based financial institutions 由政府或政府机构发起、出资创立、参股、保证或支持的，不以利润最大化为经营目的，在特定的业务领域内从事政策性融资活动，以贯彻和配合政府的经济政策的金融机构。 资金来源：财政拨款、发行债券… 美国： 农业信贷系统、联邦住宅贷款银行系统、学生贷款市场协会、美国进出口银行、海外私人投资公司… 中国： 国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。 第2节 金融中介机构 金融体系三大要素 第3节 金融工具及其市场 金融机构 金融体系 金融工具 金融市场 第3节 金融工具及其市场 金融工具 资金短缺单位或金融中介机构为获得资金而发行的各种书面凭证。 狭义： 已经标准化了的、在金融市场上被普遍接受和交易的金融资产。如，商业票据、回购协议、股票、债券、期货、期权… 广义： 还包括存款、贷款等