5金融功能理论要点分析.pptVIP

存款类金融机构：商业银行与信用社 契约性储蓄机构：保险公司和养老基金 投资中介机构：财务公司、共同基金、货币市场基金和投资银行 金融机构的分类 主要金融机构的金融功能 金融机构 主要的金融功能 存款类金融机构 将存款转化为贷款，提供流动性，分散风险 保险公司 管理和分散风险，实现财富的终生平滑消费 共同基金 细分股份，分散风险，降低交易成本，专家理财 风险投资公司 为年轻公司提供融资和经验，实现资源在时空的转移，提供信息、降低成本 资产管理公司 为各微观单位提供资产组合投资的建议，并管理这些资产组合，提供信息、降低成本，促进财富增长 财务公司 通过发行股票和债券、销售商业票据筹资，再贷放给消费者或企业，实现资源在时空上的转移，聚集资源、细分股份 投资银行 帮助企业发行股票和债券，代客买卖有价证券，有助于资本市场信息的流动和价格发现，有助于控制代理问题和资源的有效配置 商业银行资金来源与运用 银行资金来源（占总负债的比例） 银行资金运用（占总资产的比例） 商业银行为经济提供资金的途径和其金融功能 家庭 商业银行 公司扩张 家庭支出 政府支出 商业贷款 消费贷款 购买国债 地方政府支出 购买地方政府债券 实现经济资源跨期跨区转移 降低风险 充当支付中介 提供流动性 聚集资源 降低交易成本 提供信息 解决激励问题 存款 投资银行的收入来源 投资银行为经济服务的途径和其金融功能 跨期跨国转移经济资源 归集资源、细分股份 降低搜寻成本和交易成本 风险分散 提供信息 解决激励问题 提供财富增长渠道 机构 投资者 投资银行 公司扩张 地方政府 支出 购买股票 购买公司债券 购买市政债券 过桥贷款 购买股票 购买公司债券 购买市政债券 保险公司为个人提供各种保险和投资服务，并收取一定的费用（保费），在合同当中注明的情况发生时向被保险人支付一定的款项。对于投保人来说这是财务保障的一种方法，降低了个人和公司在特定情况下遭受财务损失的可能性。 主要的金融功能：风险管理 保险公司主要的金融功能 人寿保险公司的资金来源与运用 美国人寿保险公司的资金来源 美国人寿保险公司的资产状况 保险公司为经济融资的途径和其金融功能 保险公司 投保人 保险公司 公司扩张 政府支出 地方政府 支出 家庭和商业不动产购买 保险费 保险 购买公司股票 购买公司债券 购买国债 购买市政债券 购买抵押贷款和不动产 风险管理 跨期跨国转移经济资源 归集资源、细分股份 提供实现一生财富的平滑消费途径 功能视角的比较金融体系 金融体系的分类 各国金融结构的基本事实 美国近几十年银行中介的变化 银行主导与市场主导的金融体系 ? 英国系 法国系 德国系 北欧系 中国 银行信贷/GDP 0.62 0.55 0.99 0.49 1.11 股票市场市值/GDP 0.58 0.18 0.55 0.25 0.32 各国金融结构的基本事实（1） 股票不是企业最主要的外部融资来源 发行可流通的债务和股权证券不是企业为其经营活动筹资的主要方式 与直接融资相比，间接融资的重要性要大出数倍 金融中介，特别是银行，是企业外部资金最重要的来源 金融体系是经济体中受到最严格监管的部门 只有信誉卓越的大公司才能进入资本市场为其经营活动筹资 抵押是居民个人和企业债务合约的普遍特征 各国金融结构的基本事实（2） 信息不对称问题与解决方法 信息不对称问题 解决方法 解释的事实序号 逆向选择 私人信息的生产和销售 旨在增加信息的政府监管 金融中介 抵押品和净值 1,2 5 3,4,6 7 股权合约中的道德风险 （委托代理问题） 信息生产：监督 旨在增加信息的政府监督 金融中介 债务合约 1 5 3 1 债务合约中的道德风险 抵押品和净值 限制性条款的监督和执行 金融中介 6,7 8 3,4 美国金融机构的分化：银行业的脱媒 功能视角：金融中介在经济中的作用加强 银行的变化（1）传统业务萎缩 银行的变化（1）传统业务萎缩 银行的变化（1）传统业务萎缩 银行的变化（2）非利息业务上升 银行的变化(3)保持了在金融业中的地位 客户为导向，一体化的中介机构 金融机构对金融市场运作，特别是金融产品的定价产生重大的影响 金融体系的安全更加重要 金融中介的未来？ * 金融体系的功能 主要金融机构的功能 功能视角的比较金融体系 第五章 金融功能理论 基于市场缺陷的金融中介理论无法很好地解释金融体系的动态发展。交易成本和信息不对称理论认为金融中介存在的意义在于弥补市场的不足。那么随着金融市场的完善，交易成本和信息不对称问题就会减少，投资者直接参与市场的比例应该有所上升，金融中介的数量应该减少直至消失。 但现实并非如此，金融中介并没有减少或消失，反而不断扩张。 金融功