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南方航空 ——财务数据分析 郭翰：讲解PPT 谭莹：查询、整理资料 杨俊：查询、整理资料 徐兴丽：查询、整理资料 李晨曦：PPT制作 目录 一、公司概况 （一）公司背景分析 （二）行业分析 二、公司财务比率分析 （一）营运能力分析 （二）盈利能力分析 （三）偿债能力分析 （四）综合能力分析 三、公司发展优势与劣势分析 （一）优势分析 （二）劣势分析 四、公司发展前景分析 南方航空 ——分析概要 （一）背景资料： 1、中国南方航空股份有限公司，是中国南方航空集团公司属下航空运输主业公司，总部设在广州，以蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志。有14家分公司和5家控股子公司；在上海、西安设立基地，共设有18个国内营业部，设有53个国外办事处。 2、经营范围：国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务；通用航空业务；航空器维修；国内外航空公司间代理业务；航空食品加工与销售，保险兼业代理服务。 3、主营业务：提供国内、香港地区及国际航空客运、货运及邮运服务。 一、公司概况 （二）行业分析： 民用航空业是提供空中运输及相关服务保障的行业。空中运输包括航空运输和通用航空两部分。相关服务保障主要指民用机场、航路、空中管制等业务。近年民航总局90％的业务收入来自航空运输。国家是大力支持国内航空业发展的，从资金扶持到减缓税金，从中可见一斑。 近些年来我国民航运输进入平稳发展阶段，航空运输由卖方市场转向买方市场，六大直属航空公司为市场竞争主体，航空运输市场呈激烈竞争格局；机场业务规模逐年扩大，机场建设成就显著；航线网络布局日趋合理。无论是融资方还是社会需求，都为航空业的发展提供了广阔的空间。 随着经济的增长，社会各个阶层对交通业的要求也越累越高，无论是客运还是货运，对航空业的需求更是越来越迫切。中国的航空业，一方面是服务越来越人性化，另一方面，国内的飞机制造技术却远不及国际先进的研发水平，这点是我国航空业的软肋。 二、企业财务比率分析（一）企业营运能力分析 应收账款周转率越大表明前者高表明资产流动性强，短期负债能力强，收账迅速，账龄较短，可以减少收账费用和坏帐损失，相对增加企业流动资产的投资收益。 收入利润率指标 2011年 2012年 2013年 营业收入利润率（%） 5.98 2.74 1.44 营业收入毛利率（%） 16.99 15.32 11.28 总收入利润率（%） 7.24 8.03 5.55 销售净利润率（%） 6.52 3.74 2.70 销售息税前利润率（%） 5.64 -3.60 2.10 （1）企业收入利润率分析表 由表中数据可以看出从2011年---2013年南航股份有限公司各项指标都在逐年下降，其中2012年较2011年差异最大的是销售息税前利润率，降低幅度达到9.24%；2013年较2012年差异最大的依然是销售息税前利润率，降低幅度为5.7%。 （二）企业盈利能力分析 （2）每股收益因素分析表 项目 2011年 2012年 2013年 净利润 6049000000 2628000000 1895000000 优先股股息 0 0 0 普通股股息 0 0 0 普通股权益平均额 21738500000 39596000000 42212000000 普通股权益报酬率 27.83% 26.77% 19.3% 发行在外的普通股股数 9818000000 9818000000 9818000000 每股账面价值 2.21 4.033 4.299 上图是2011年到2013年同一季度应收账款周转率的对比数据，可以看出，与2011年相比较，2012以及2013年应收账款周转率均有一定程度上的上升，其中2012年上升幅度尤佳；固定资产周转率也称固定资产利用率，该指标越高表明固定资产的利用率越高，企业的管理水平相应也就越高，从上图2011年到2013年同一季度的固定资产周转率来看，南方航空的固定资产的利用率有所下降；南方航空2011年到2013年的流动资产周转率从图中看来也呈现上升趋势，这表明南方航空的流动资产利用率也在逐年增加，流动资产的周转速度加快、流动资产利用变好。 由表可知 2013年的每股收益为1895/9818=0.1930??????????????? 2012年的每股收益为2628/9818?=0.2677?? 可见，2013年的每股收益比2012年的减少了0.07元 运用差额分析如下 ?1.?每股账面价值变动对每股收益的影响?： （4.299-4.033）*0.066=0.01756（元） ?2.